截至2025年4月末：全国地方政府债务余额为50.69万亿元，其中： 一般债务：17.07万亿元（占比33.7%） 专项债务：33.62万亿元（占比66.3%） 关于城投债有很多说法，有一种说法是200多万亿。广义口径的研究结论是，截至2025年3月，城投平台债务余额达65.3万亿元，涵盖银行贷款、非标融资及债券，占地方政府隐性债务的85%以上。 城投债的资金主要分为两类：全公益类项目投资建设和半公益类基础设施项目建设。前者包括市政道路的修建和维护、城市开发等项目；后者包括高速公路、水利水电、医院改扩建等有一定经营性收入的项目。 但只有约21%的城投债资金投向轨道交通、收费公路等，部分项目后期可通过运营收入（如通行费）回收投资。也就是大部分的城投债项目的本息偿还，只能靠借新还旧了。 中央花钱节衣缩食，地方花钱大手大脚。 房地产不景气，土地抵押物也不好使了，地方借钱难了。地方从疯狂的加杠杆，到现在去杠杆还旧债！