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中国人民大学副校长刘元春：GDP增速每下降1个百分点，就会导致近400万人失业。；GDP增长1个百分点，就业增加190万到200万。这是政府工作报告中的数据，不用质疑。但由于就业和GDP并非线性关系。而一个pctGDP的下降，对应400万的失业。长江证券的研报，封30天，对应0.94个PCT的GDP。

有人预测：再过一两个月，股市或将面对这3个结局接下来一两个月，A股真正要面对的，不是某个点位能涨到多少，而是市场会不会结束现在这种反复拉锯的状态。指数在区间里来回走，成交量没有明显突破，资金也没有形成一致方向，很多投资者已经有了相同感受，大盘没怎么跌，账户却一点点缩水。这种局面会持续多久？目前谁也不能给出确定答案，但从成交量、资金态度和板块表现看，市场大致可能走向三种结果。第一种，是继续震荡，慢慢磨底。这是短期内不能排除，甚至概率较高的走法。场外资金如果迟迟不愿进场，市场就缺少向上突破的力量，可指数一旦靠近关键位置，又会有资金承接，于是涨不上去，也跌不深。对股民来说，这种行情比快速下跌更难熬。每天看盘似乎都有反弹希望，追进去却很快回落，刚想割肉，个股又突然拉一下。指数可能横着走，股票却出现明显分化，少数有业绩、有资金关注的方向还能维持强势，大量普通个股则阴跌不止。怎么办？仓位不要压得太满，别把每次小反弹都当成反转，也别因为几天回调就频繁换股。震荡期拼的不是谁猜得准，而是谁能保留足够资金和耐心。第二种，是成交量放大，市场突然选方向。如果成交量连续放大，增量资金明显进入，沉闷的平衡就可能被打破。向上突破，前期跌幅较大的板块可能迎来补涨，市场情绪也会快速回暖，可问题是，这次上涨有没有业绩和政策支持？如果只是短线资金集中推动，冲高后回落的压力同样不小。向下突破则更直接，原本被资金托住的股票可能补跌，投资者的恐慌会让跌势短时间加快。2015年市场快速上涨后出现连续调整，就是典型的方向突然切换，很多人不是看不见风险，而是总觉得自己还能再等一天。所以，变盘本身并不可怕，提前满仓押方向才危险。放量之后还要观察突破能不能站稳，领涨板块能不能持续，不能只看一天的大阳线或大阴线就做决定。第三种，可能是指数变化不大，但个股分化越来越严重。这类行情容易让人误判。大盘涨了，手里的股票不涨，大盘跌了，账户却跌得更多，久而久之，投资者会觉得指数已经不能代表自己的真实处境。其实，指数上涨往往只是少数权重板块贡献，资金会集中到有真实利润、产业需求和政策支持的方向，缺乏业绩支撑的概念股则可能持续走弱。2020年，创业板指数全年涨幅明显高于上证指数，新能源、医药等板块受到资金追捧，传统行业和部分小盘股的表现却差异很大，这说明指数向上，并不等于所有股票都能赚钱。2024年红利类资产受到关注，也给市场上了另一课。部分银行、电力、公用事业股票表现相对稳健，但不少高估值题材股不断回落。资金不是完全离开市场，而是在重新挑选方向。选对板块，可能比单纯猜大盘涨跌更重要。那普通投资者该盯什么？成交量能不能连续放大，领涨板块有没有持续性，这两点比各种短线预测更有参考价值。只有量放出来，强势方向还能接力，突破才更值得重视。手里如果是估值合理、业绩稳定的公司，震荡、变盘、分化三种环境下都还有缓冲空间，最多是多等一段时间。若持有的股票主要靠概念推动，利润迟迟兑现不了，风险就不只是短期波动，哪种结局出现都可能承受更大压力。有人喜欢在行情启动前押注，也有人习惯等趋势确认后再行动，哪一种更适合自己？关键要看能承受多大回撤，而不是听谁把未来说得多确定。一两个月后，市场究竟选择横盘、突破，还是继续分化，现在没有人能提前写好答案。能做的，是不杠杆，不满仓，不把资金押在单一股票上，让自己在三种行情里都留有调整空间。股市不缺预测，真正稀缺的是预测落空之后，账户还能稳稳站住。

这是要债来了？

很多人对100块没有概念！！！

扛不住，日本巨头要撤了。根据日本那边的媒体报道，日本明治控股7月21日正式宣布，要把他们在中国的牛奶、酸奶等业务出售给上海澳雅食品，转让金额约76亿日元（约合人民币3.2亿元）。不是中国市场不行了，明治给出的理由很直接，就是卖不动了。本次交易绝非企业常规战略调整，是明治官方盖章的被动撤退。根据明治控股、港股澳亚集团7月21日同步披露的官方公告，此次出让的是其在中国全部饮用奶、酸奶零售及B2B配套乳品业务，涵盖天津、苏州两大核心生产基地，是明治在华液态奶板块的完整家底。连生产基地都不要了，这哪是什么业务调整，分明是溃退。所有对外说辞全部简化。明治没有堆砌市场理由，没有炒作战略转型概念，直白对外承认终端销量持续低迷，业务无法持续经营。这也是近几年外资乳企退出中国市场中，为数不多敢于直面经营惨败现状的外企。其他外企撤的时候还要编一堆冠冕堂皇的理由，明治连编都懒得编了——卖不动就是卖不动。很多人还记得明治乳业曾经的市场地位。早年依托日系品质口碑和外资品牌光环，明治低温鲜奶、酸奶牢牢占据国内一二线城市高端商超、核心便利店货架，是不少消费者首选的高端乳品品牌，市场溢价能力远超国产同类产品。那时候摆在便利店冰柜里，价格比国产品牌贵出一大截，照样有人抢着买。短短数年时间，市场格局彻底反转。没有外部政策干预，没有行业壁垒限制，纯粹是终端销售数据持续走低，让明治彻底放弃挣扎。线下门店动销率大幅下滑，产品周转周期持续拉长，终端库存长期积压，市场热度断崖式下跌。以前货架上的明治酸奶三天就卖完，后来变成三天补一次货都卖不掉。官方披露的经营数据，直观印证了明治的溃败态势。其在华乳品业务常年处于亏损状态，单年亏损规模超十亿。长期的业绩失血，无法通过调整运营、优化营销实现扭转，已经成为拖累集团整体利润的累赘板块。一家上市公司，养着一个每年亏十亿的业务，董事会能忍到现在才砍，已经是给足了耐心。核心问题从来不在市场需求。国内低温鲜奶、高端酸奶的消费需求始终稳步上涨，本土乳企相关赛道营收持续走高。差距的核心，在于明治彻底脱离了中国消费者的消费习惯和市场节奏。国产乳企完成全方位赶超后，明治的唯一优势彻底消失。如今国内头部乳企的冷链标准、生产工艺、产品新鲜度，已经完全对标甚至超越日系品牌。在品质持平的前提下，明治长期居高不下的定价，成为最大的致命短板。国内消费市场早已摆脱外资迷信。大众消费愈发理性，不再为单纯的进口标签、日系品牌溢价买单。同等预算下，消费者更愿意选择性价比更高、适配本土口味、补货更及时的国产乳品。明治那套“我贵我有理”的逻辑，在中国消费者面前彻底失效。本土化运营僵化，是明治卖不动的关键症结。深耕中国市场多年，明治始终固守原有产品体系，极少根据国内消费者口味、膳食需求迭代升级。面对市场层出不穷的新品、功能性乳品，明治产品线常年固化，毫无竞争力。国内乳企今天出一个零蔗糖，明天上一个高蛋白，后天推一个助眠酸奶，明治呢？配方还是那个配方，包装还是那个包装。渠道布局的严重失衡，彻底锁死了明治的增量空间。明治长期聚焦一二线城市高端渠道，刻意放弃下沉市场。而当下国内乳品最大的消费增量，全部来自三四线城市及县域市场。固守小众高端赛道，让明治彻底失去规模增长的可能。大城市的白领再爱喝明治，也撑不起一个跨国巨头的中国区业务。本土乳企的激烈内卷，进一步压缩了明治的生存空间。国内乳企依托本土化供应链优势，持续压缩成本、常态化开展终端促销。灵活的市场打法、密集的线下网点、完善的配送体系，让渠道单一、定价僵硬的明治毫无还手之力。蒙牛伊利在县城超市铺满货架的时候，明治还在上海静安寺的精品超市里端着架子。长期增收无望、减亏无门，是明治果断断臂的根本原因。对于逐利的跨国企业而言，短暂亏损可以承受，长期看不到盈利希望的业务，只会被快速剥离。持续的销量崩塌、连年亏损，让明治彻底放弃了中国液态奶市场。本次交易细节足以证明业务价值低迷。整块完整的在华液态奶及B2B乳品业务，含两大工厂、全套设备、渠道资源，整体转让底价仅3.2亿元，交易总价上限也仅3.5亿元。超低的转让价格，侧面印证该业务早已失去市场价值。要知道，光是天津和苏州那两座工厂，当年投建的成本都不止这个数。明治的黯然离场，是外资乳业在华发展的缩影。过去依靠品牌滤镜就能收割市场的时代，已经彻底终结。如今的中国消费市场，不再迷信外资标签，产品力、性价比、本土化适配度，才是立足的核心根本。越来越多外资乳企正在主动收缩在华战线。但凡无法适配本土市场、不愿贴合消费者需求、固守高价溢价的外资品牌，都在陆续被市场淘汰。行业洗牌已经进入尾声，国产乳业的主场优势彻底稳固。

白鹿新公司的🍉

中国资本市场再这么搞下去，要出大问题。从四月中下旬以来，90%的交易日4000-5000家待涨，大盘上涨，只代表少数股票上涨，下跌时可是代表大多数股票下跌，这种情况完全不能反应股市的真实情况。熊市亏十多个点，牛市亏四十多个点，应该和我一样的散户不少吧，熊市大家都在谷底，牛市我们都站在山岗上，他们不但可以融券，还可以融你持仓的券，用你的钱砸你，你还能赢？

事实证明！嫁人一定要嫁潜力股！

中国资本市场再这么搞下去，要出大问题。从四月中下旬以来，90%的交易日4000-5000家待涨，大盘上涨，只代表少数股票上涨，下跌时可是代表大多数股票下跌，这种情况完全不能反应股市的真实情况。熊市亏十多个点，牛市亏四十多个点，应该和我一样的散户不少吧，熊市大家都在谷底，牛市我们都站在山岗上，他们不但可以融券，还可以融你持仓的券，用你的钱砸你，你还能赢？现在这市场就是靠几大银行和石油撑着指数，其他票跌成狗。指数红彤彤，账户绿油油，这种分裂走势比熊市还折磨人，因为散户根本不敢跟大盘股，全在小票里挨刀。融券规则对大户和散户完全是两套。普通投资者连券都借不到，机构却能随手融到你手里的票，砸完再低价买回来还券。这一进一出，散户的钱就进了他们口袋。更狠的是量化资金天天做波段，上午拉高出货，下午砸盘接回，来回收割。散户追进去就被套，割肉就反弹，完全成了人家的盘中餐。我的看法：这种局面不改，散户只会越亏越惨。要破局就得限制融券做空自己持仓票的行为，同时把大盘股和小盘股的涨跌分开统计，让真实市况能看得见。现在光拉指数骗不了人，只会让更多人彻底离开这个场子。

主要是还是利用了高频量化的对导，非公平交易特色的市场风险最大

事实证明，每一个胖子都是潜力股！

《中餐厅》第五期，张雅琪又整了个财务大乌龙——把总营业额当"结余"报了。店长问的是"咱们挣了多少钱"，她张口就是"结余六万多"。可这六万多，压根没扣成本。敲重点算笔账：总营业额64605，成本40000，实际利润才24605，发工资就要16000——工资占了利润的65%。她报的那个"结余"，其实是营业额，普通人一听"结余"就以为是利润，等于直接误导了全场。难怪大厨说要"重新创业"，天崩开局。也怪不得王俊凯后来在车上特意跟黄晓明补了一句：10万泰铢的目标得加上成本，总目标要做到14万——估计是节目组提醒过他了。最讽刺的是，管钱这事儿本来不是她揽的，是她自己要往身上揽的，结果前面还搞得张晚意被骂了一通。节目全程提前拍完、没法补救，这类"财务基本功"的bug全被摊在镜头前。连观众都看不下去：干啥啥不行，抢镜头第一名。

怪不得今天上午这么疯狂！原来是7大利好来袭，资金不疯狂才怪，除了内因的多重利好，更重磅的是昨天说KimiK3时刻会引发外围持续暴跌，实际上浪花都没溅起一滴，外围更是直接定义为利好，因为K3模型的效率提升了，那么对硬件的资源需求反而更大了，特别是对内存的需求更是大幅度提升，这对半导体板块更是直接利好。

终于有经济学家为散户说话了！经济学家赵建直接撕开了A股的遮羞布！赵建的一番剖析，撕开了当下A股表面繁荣的假象。有人拿着股票，指数涨了账户没涨；指数跌一点，账户反倒跌得更快，时间久了，大家难免产生疑问，市场每天这么热闹，钱到底让谁赚走了？赵建这篇被广泛转发的观点，并不是今天才首次出现，公开可查询的版本至少可以追溯到2025年12月。他当时提到“80%的散户在赔钱”，也谈到了散户在量化交易面前的劣势。这句话很有传播力，可它不是监管部门发布的统计数据，公开文章里也没有给出账户样本、统计区间和计算方法，只能把它看成一位经济学家的市场观察，不能直接写成已经被官方证实的结论。还有一个很容易被混淆的概念，程序化交易不等于量化私募，更不等于高频交易。券商替客户拆单、大资金按照固定时间成交、指数基金自动调仓，都可能被算进程序化交易。监管公开数据曾显示，程序化交易成交占比达到三成多，高频交易占其中一部分。市场上流传的“机器占四成成交”，往往把程序化交易、算法辅助交易、量化基金、高频策略全部装进一个筐里，再得出“近四成都是量化收割”的结论，这个说法并不严谨。万亿成交额也不能直接叫作虚假流动性，成交是真成交，资金也确实完成了股票和现金的交换，只是万亿成交不代表有万亿新增资金进场。十亿元资金一天买卖五次，就可能制造出几十亿元成交额，一个市场换手速度很快，数据看起来很热闹，账户财富却未必同步增加。这就像菜市场一天转手了很多批货，流水很大，不等于每个摊主都赚了钱。量化真正让普通投资者难受的地方，不是它会用电脑下单，而是速度、信息处理能力、纪律和资金规模存在明显差距。普通人看到股价快速上涨，点开软件，判断一下，再输入价格，几秒钟就过去了，程序早已完成信号识别、下单、撤单和风险控制。普通人亏损后容易扛单，赚钱后又怕利润消失，机器没有焦虑，也不会临时改变规则。双方表面上都在同一块屏幕里交易，实际使用的工具根本不是一个级别。话说回来，把散户亏损全算到量化头上，也会漏掉更重要的问题。很多散户喜欢追热门题材、满仓单只股票、看到大涨才入场、下跌后拒绝止损，账户波动自然会被放大。市场里还有财务造假、违规减持、内幕交易、操纵股价等风险。只盯着量化，容易让人产生一种错觉，仿佛关掉机器，散户就能集体赚钱。股票市场没这么简单，交易对手变慢了，错误的公司照样会跌，过高的买入价格照样会带来亏损。指数和账户体感不一致，也不一定是谁故意做出一张漂亮成绩单。很多指数采用市值加权，大市值公司涨一点，对指数的影响就很明显。几只权重股上涨，完全可能抵消一大批小股票下跌。散户又更爱买弹性大的小盘股、题材股，指数走稳时，他们的账户依旧可能缩水。看市场不能只看上证指数收红还是收绿，还得看上涨家数、下跌家数、个股中位数、成交集中度，以及自己的持仓到底属于哪种风格。在我看来，赵建观点最值得讨论的地方，不是“量化是不是坏人”，而是市场规则能不能让不同参与者在相对公平的环境里竞争。技术没有善恶，拿技术提高交易效率没有问题，利用速度优势频繁报单、瞬间撤单，制造盘口假象，甚至诱导其他投资者作出错误判断，这就应该受到严格约束。交易所已经把瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压、短时间大额成交列入程序化异常交易监控范围，这条路是对的。有人问，治理量化最该提高交易成本，还是限制高频撤单？我的看法是，应该先管异常报撤，再实施精准收费，不能给整个市场统一加成本。普通散户正常买卖几次，也被统一提高佣金和税费，受伤的还是中小投资者，正常流动性也会下降。更合理的做法，是盯住订单成交比例、极短时间撤单次数、单账户申报流量和集中同向交易，对明显超过合理需求的账户收取流量费、撤单费，要求订单保持适当停留时间。谁大量占用交易系统资源，谁承担更高成本；谁正常投资，谁就不该被误伤。市场要真正改善散户体验，也不能只盯交易端。上市公司质量、分红回购、减持约束、财务造假赔偿、退市后的投资者救济，都得跟上。一个健康的市场不能只追求融资规模和成交额，还要让认真经营的企业获得合理估值，让长期持有优质公司的投资者有机会分享发展成果。没有稳定回报，交易再活跃，也只是资金在账户之间快速搬家。市场公平不能靠情绪争吵，得靠清晰规则、严格监管和违法必究。技术进步不该成为收割中小投资者的工具，也不该被简单妖魔化。让长期资金愿意留下，让优质企业获得支持，让普通投资者的合法权益得到保护，资本市场才能走得更稳、更远。本文仅为个人市场观察，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

【腰斩之下！】刚才，随便看了几只股票，不看不知道，一看吓一跳。比如这只低价股，从12.9元一路下跌到5.40元，还是中国特高压电缆的龙头行业，大家说，这是不是一个好的买点，上市公司会不会增持股份？电网股特高压电气电网股票

果然，科技救不起来了！一轮好好的慢牛被基金抱团给毁了！但是，大家不想承认……1、发展科技，与抱团炒作科技股是两回事。小凡，有哪句话极端了？大家喜欢把炒股与什么情怀，愿景联系在一起。按照他们的逻辑，汇金上半年几乎清仓式赎回双创相关的宽基ETF，大股东、高管、外资等等减持，就是与“十五五”规划对着干，与发展科技的主旋律对着干……大家是成年人吗？能说出来这样的观点只有一条路适合你，赶紧清仓销户退出股市。这种恶心的极端抱团，大量的基金一年时间涨100~200%对市场，同时量化基金的助涨助跌，对投资人是百害无益，最后受伤的都是散户。不理性的炒作，蹭个概念就拉升几倍。A股有科技公司，但是真正有价值很少。小凡如果不看好科技，2023~2024年就不囤科技类的宽基ETF，如双创，北证了。包括现在的仓位也有一半是科技老登资产，大家在公众号都看到过了。2、科技，不是只有AI硬件。问问大家！创新药算不算科技公司，互联网企业算不算科技公司，AI大模型算不算科技公司，软件、游戏、传媒、计算机设备，数字经济，新能源，电力电网等等公司算不算科技公司。最近，这些科技行业涨幅都不错，不要自己接盘了AI硬件不去反思，反而对客观的分析进行无能狂怒……不是科技筹码没有行情，是泡沫的AI硬件差不多炒作到历史大顶了，后面肯定会有反弹，而且反弹的力度会很大，不影响它们已经历史大顶。一个理性的投资者，应该像我们去年9月就清仓所有AI硬件资产了。今年是加速浪，也是最肥美的鱼尾行情，但这种利润只属于高手。普通人在上半年赚得确实很多，鱼尾行情如果利润少，如何吸引散户接盘，基民对它们的接盘已经是狂热了，各种日光基，6月发行了多少基金，几乎都是接盘高位AI硬件。3、目前，大概率是救不起来了。因为，大家不仅仅是高位接盘了，还加融资了。大家发现，几百亿，几千亿进去像石沉大海！没有救了，除了让融资盘爆仓之外，目前就是延缓它们的爆仓速度，不要集中爆仓带来系统性风险……所以，汇金等资金从上周一就开始救市，每天流入几百亿，不影响它们越救越跌，韩股也是如此。2015年的杠杆牛也是如此，只有一条路，让那些赌徒被市场消灭，让他们爆仓了，才会有一轮像样的反弹行情。不过只是反弹不是反转了！反弹是给离场的机会，同时可能整个市场进入低位补涨的阶段了，特别是高股息率的筹码……投资者应结合自身风险承受能力、投资周期及财务状况独立判断、自主决策，据此操作产生的任何投资风险或损失，由投资者自行承担，与本文作者无关。投资有风险，入市需谨慎。

上头喊话了，村里开会了，汪汪队进场了，上市公司回购了，熟悉的剧本又来了。有没有想过一个问题，这5年白水医药跌这么狠，没人管没人问。科技才跌了半个月，就突然需要救市了？真相就是各大指数都被科技成分绑架了。不管是创业板指数还是沪深300指数，科技含量都很高。科技涨的时候，指数牛，掩盖了其他板块的颓势。一旦遮羞布拿掉，指数在3800，但个股都在2900了。昨天的走势，救了个寂寞，科技板块批量跌停。涨得都是红利防御方向，科技还在恐慌出逃。很多科技大票从高点都回撤40-50%了，但还是刹不住车，也不知道恐慌什么。半导体跌就跌了，前期涨得确实高。但是商业航天，人形机器人，还有锂矿也跟着科技往下走，就让人难受了。这个位置，政策底出来了，市场底应该也快了。根据之前的经验，村里出手的时候基本上都是机会。去年4.7是这样，今年3月也是这样，现在应该也错不了吧。

一位股民发视频嚎啕大哭，全仓东芯股份高位站岗，而且是山尖尖的那种，这运气真是倒霉到家了。他在205元的价格建仓7000股，现在跌到100元附近，浮亏已达52％，完完整整的吃了主跌浪。要回本需要涨一倍多才行，主升浪已经过去了，回本的概率极其渺茫。他准备买东芯股份时，朋友和家人是极力阻止的，都说股价涨得太高了，别去冒险博弈。东芯股份涨了十倍，他也有点心虚呀。可是一想到赚大钱，说不定还能一次暴富，贪婪的欲望战胜了理性，一番思索之下，他还是冲进去了。也该他运气很烂，买完之后股价开始下跌，他自然以为是洗盘手段。之后画风突变，股价开始连续大跌。看这一根根大阴线，能扛住不卖的人，在心理学上叫损失厌恶者。他现在饭吃不香，觉也睡不好了，每天情绪低落闷闷不乐。别人都劝他出去散散心，暂时远离市场。有的人宁可忍受不赚钱，也不会去追高，就是这个原因。因为无法看出顶部，那就只能凭运气了。所以在科技股赚大钱的人，假以时日一定会亏回去的。

散户全军覆没，一个不留

热评：投资者座谈会，感觉说了什么？散户提了几点建议：1.加强一二级市场逆周期调节，多措并举引导中长期资金入市；2.规范发展量化交易和AI应用；3.进一步推动上市公司加大分红力度；4.提高证券违法犯罪成本；这四点建议，到底是会后研究还是暂时搁置？目前还没有定论。看看后续是否会有新的公示。再说怎样规范发展量化交易？是每秒299笔交易降低到298笔交易？还是量化收入撤单手续费？但我个人觉得每秒299笔也可以，但是量化撤单需要收取每单5元手续费。撤单手续费都是上缴国库的，为什么就不愿意执行呢？难道是量化自己也清楚没有了“撤单零手续费”这一犀利武器，他们的资金集中围猎随意定价A股就失效了吧。至于说引导中长期资金入市。A股如果没有赚钱效应，哪个活雷锋会愿意入市呢？如果这波牛市已经没有了，那就是熊市了，中长期熊市下，谁会愿意来呢？总体来看，感觉聊得比较尽兴，大家都很高兴！批评的话就不说了，毕竟又拉了尾盘了，提振了信心，散户是不是也很高兴呢？

行情确实是不好，她也出来商演了

跌着跌着利空就来了，每次都一样。

“如果炒股只有一个秘密，那它一定藏在这句话里——我用了整整十年，亏掉一套房才真正听懂。”炒股就是一场“认知变现”的残酷游戏——你永远赚不到超出你认知范围的钱，靠运气赚来的，最终都会靠实力亏回去，直到你的认知与财富匹配。所以，别天天盯着K线图祈祷，不如多花时间研究公司、读懂人性、管住手。买入靠逻辑，持有靠耐心，卖出靠纪律。股市不是赌场，是修行的道场；比的不是谁跑得快，而是谁活得久。最终，能让你安心睡觉的仓位，才是好仓位。最后问大家一句：入市这么多年，你亏掉/赚到的那笔最大钱，是凭实力还是运气？评论区敢不敢晒一晒，你交过最贵的一笔“学费”是多少？👇你能用一句话总结炒股吗?

假期的含金量还在上升

最近A股出现一个很诡异的现象：越来越多个股，没有利空、没有破位、没有消息预警，盘中突然闪电式崩盘，毫无抵抗直接跳水，很多人都说是量化引起的，确实量化的影响不小，但是我觉得这已经不是散户情绪问题了，而是大级别资金，正在遭遇我们看不到的隐性困境。我们普通散户炒股看的是涨跌，大资金看的是现金流、仓位结构、兑付压力。现在频繁的无征兆闪崩，本质是：机构、私募、杠杆资金，出现了隐性挤兑与被动调仓。很多大额资金面临赎回压力、打新抽血、杠杆收缩，为了保命，只能不计成本、不分标的，无脑抛售套现。这种下跌，不靠消息、不靠技术，纯粹是大资金内部流动性告急的自救行为了。

1941年，日本为搞垮中国经济，开始大量仿造民国法币。戴笠得知消息后，灵机一动，向蒋介石提出一妙招，几个月后，日本肠子都悔青了。这段带有民间演义色彩的传闻，折射出的正是抗日战争时期中日双方在经济战线上的残酷暗战。日军针对中国大后方的货币伪造行动早在1938年底便已获日本陆军大臣批准正式启动，代号"杉工作"，交由陆军第九研究所（通称登户研究所）第三科科长山本宪藏具体执行。这个研究所平时主要研究化学武器一类的特种装备，伪造法币只是它承接的另一项秘密任务。到1941年，这里已经能造出相当逼真的法币，通过上海"杉机关"分批投放进国统区市场。日军印制假法币的意图极为险恶，绝不仅限于套购物资。这些假钞一方面被用来在市场上大肆套购粮食、棉纱等紧俏物资，掏空大后方的生存储备；另一方面，日方特务机构直接拿这些假钞去收买内奸、支付伪军军饷。双重打击之下，国统区市场物价剧烈波动，普通民众的财富被严重稀释，国民政府的金融管控承受着极大压力。面对日军的金融攻势，国民政府早期只设了稽查关卡，抓到贩运假钞的就重罚，但漫长的防线根本堵不住源源不断渗透进来的假钞。军统方面很早就在筹划反击，1942年，戴笠请美方协助仿印汪伪政权发行的中储券，交给特工邓葆光负责，想以彼之道还施彼身。可这条路走得并不顺，早期军统印出的假中储券技术不过关，很容易被识破，不少携带假钞进入沦陷区流通的军统人员因此暴露被捕。所幸潜伏在日军内部的卧底林顶立及时送来关键情报，邓葆光的小组才调整了印制策略。真正的转折出现在1943年，早已暗中与军统建立联系的汪伪财政部长兼中央储备银行总裁周佛海，直接把中储券的印钞票版交了出来。有了这块票版，军统仿制的中储券几乎和真钞毫无差别。拿到票版后，仿造的假中储券经由地下交通线分批运进江浙沪等日伪核心控制区，被用来大量采购粮食、棉花等物资。这批钞票逼真到连汪伪的中央储备银行都难以招架，1943年，该行被迫公开宣布停止收兑十元面额的中储券，市面上流言四起，中储券的信用大受打击。日伪政权的金融秩序确实因此遭到重创，但这绝非军统一方单独的功劳。汪伪政权财政的最终崩盘，根源还在于日本对沦陷区资源的长期掠夺、物资短缺，以及伪政府自身为填补赤字而超发货币，军统的反击只是在这个基础上又添了一把火。日军试图靠一套精心策划的金融手段兵不血刃拖垮中国抗战根基，最终却没能全身而退，反倒把自己拖进了一场信用崩塌的泥潭。站在2026年回头看这段往事，这不仅是隐蔽战线上的智勇博弈，也提醒着后人一个朴素的道理：面对处心积虑的破坏，一味被动堵漏很难扛住源源不断的攻势，找准对方的软肋、以其人之道还治其人之身，往往能收到意想不到的效果。参考资料：中国新闻网、澎湃新闻

国新救市来了，这则消息让人振奋！历史的经验是，这一类救市基本发生在最底部，而目前市场远远没有达到。现在叫惨的，无外乎三类人：一是持有老登股的，这么久，风格都没换过来，而且有的还在跌；二是刚买入科技股的，迎头一棒就亏了20%多，呼天喊地的；三是加了杠杠的，这样的下跌，只要有反弹他们跑的最快，心有余悸的！所以，反弹还得减仓，多空点仓位，心里踏实。

在目前这场中国经济大转型的惊涛骇浪中，普通人如何抓住机会？Claude对此解答：先说一个反直觉的前提在经济大转型期，大多数人不会抓住机会，而是被动承受转型代价。这不是悲观主义，而是历史规律——1980年代日本泡沫、1990年代东南亚金融危机、2000年代美国制造业空心化，每一次转型都制造了少数赢家和大量输家。中国当前的转型同样如此。真正的问题不是"如何抓住机会"，而是"如何识别自己处于哪个位置，然后做出相应的判断"。一、先判断自己在哪个象限不同处境的人，面对的风险和机会完全不同。处于收缩行业的人——房地产、传统制造业、线下零售、教培——首要任务不是抓机会，而是止损和转移。在一个行业系统性收缩时，留守的代价往往高于离开的代价。处于成长行业的人——新能源、AI应用、高端制造、跨境电商——问题是如何在内卷加剧的环境中建立个人壁垒，而不是随波逐流。处于体制内或稳定岗位的人——机会的形态与市场化从业者完全不同，稳定本身在当前环境下是一种资产。处于无稳定就业的年轻人——这是当前压力最集中的群体，2025年城镇青年失业率数据显示结构性困境已经形成。二、真实存在的机会窗口出海：这是当前最真实的结构性机会中国制造业在东南亚、中东、非洲、拉美的扩张，创造了大量需要懂中文又懂当地市场的人才缺口。具体方向包括：跨境电商（TikTokShop、Shopee、Temu的海外运营）、制造业出海的本地化管理、海外市场的供应链协调。这些岗位薪资溢价明显，且竞争烈度远低于国内同类岗位。语言能力是关键杠杆。会英语之外再会一门小语种（越南语、阿拉伯语、西班牙语、印尼语），在当前市场上是稀缺资产。AI工具的生产力溢价AI工具正在制造一个暂时性的生产力分化窗口——会用AI工具的人，与不会用的人，生产效率的差距正在扩大，而这个差距尚未完全反映在薪资上。这个窗口不会永久存在，但在未来两三年内，熟练掌握AI工具的普通人能够以低于市场价的成本提供高于市场平均水平的产出。制造业升级的技能缺口中国制造业向高端化转型，创造了对工业软件、精密加工、质量管理、自动化维护的大量需求，而这些岗位的人才供给远未跟上。这不是互联网行业那种赢者通吃的市场，而是一个技能积累可以产生持续回报的领域。一个在精密制造或工业自动化领域有五年以上经验的技术工人，其市场价值在当前环境下持续上升。三、需要警惕的陷阱追风口。中国每隔几年就有一个被集体追捧的风口——共享单车、P2P、直播带货、元宇宙。进入风口的普通人，大多数是在为早期进入者的退出提供流动性。当一个机会已经被大众媒体广泛报道，它给普通人留下的空间通常已经很小。杠杆投资。在资产价格不确定的环境下，加杠杆投资（无论是房产还是股票）对普通人的风险已经不对称——上行有限，下行无底。过去二十年在中国奏效的"买房抗通胀"逻辑，在当前人口结构和需求萎缩的背景下已经系统性失效。过度依赖平台。无论是外卖骑手、网约车司机、还是电商主播，平台算法随时可以改变分配规则，个人在平台面前没有议价能力。依赖平台是一种收入来源，不是一种资产积累路径。四、最底层的逻辑转型期的核心机会逻辑，与平稳期不同。平稳期的机会来自顺势而为——跟上大趋势，在增量市场中分一杯羹。转型期的机会来自错位竞争——在别人还没有反应过来的地方，用旧能力解决新问题，或者用新能力解决旧问题。具体说：一个有制造业经验的人，去做出海工厂的供应链管理，比去国内卷同样的岗位，机会大得多。一个有内容创作能力的人，去做海外华人社区的中文内容，比在国内红海平台竞争，空间大得多。错位的本质是：把自己的能力带到竞争密度更低的地方。五、一个不受欢迎的结论对绝大多数普通中国人而言，当前转型期最重要的不是"抓住机会"，而是保持流动性、控制负债、维持技能的市场价值。在一场惊涛骇浪中，活下来本身就是胜利。大多数人在转型期的最优策略，不是押注某个新机会，而是确保自己在转型结束后仍然站着。机会是真实存在的，但它更多属于那些在基础条件上已经做好准备的人——健康的资产负债表、可迁移的技能、足够的信息获取能力——而不是那些在困境中寻找捷径的人。

周末，又一批算力总龙头，公布半年报预增了！新易盛、天孚通信、铜冠铜箔、国际复材、力源信息、协创数据、菲利华，这波下跌真不冤！首先，来看新易盛，净利润70.00亿元至80.00亿元，增长幅度为77.56%至102.93%。这个净利润已经接近去年全年，算是符合预期吧，不过，对比公司最近两年翻20倍的股价、6000多亿的市值，不算惊喜。天孚通信，净利润11.24亿元至13.04亿元。和去年半年报增速接近。考虑到公司目前2300亿的总市值，二十来亿的利润，要撑起来还是吃力的。铜冠铜箔，预计净利润2亿出头，增4到5倍。增速很亮眼，但公司最近一年股价翻18倍，更亮眼，而且市值也已经超千亿。国际复材，电子玻纤龙头，净利润5-6亿，增接近2倍。公司近一年，涨幅接近14倍，市值超千亿。协创数据，净利润15到19亿，增2.5到3倍。最近一年最大涨幅超5倍，市值超千亿。可以发现，这些公司，基本上都是近一两年，算力产业链炒作龙头，之前炒预期，目前算是业绩兑现。但对比这一两年的涨幅而言，这个业绩算不上惊喜。所以，最近才有这么多半年报预增，结果股价却跌停的情况。

A股半年报预告这波密集披露，真是把“冰火两重天”演绎到了极致。看着江波龙、新易盛这些AI算力链的业绩狂飙，还有天齐锂业这种周期股的暴力反弹，第一反应是热闹，第二反应得冷静。177家预增超100%，这数据确实亮眼，但咱们得透过增幅看本质。现在的市场逻辑很清晰：AI硬件是从光模块到PCB的全链路兑现，属于产业趋势的实打实落地；而资源股更多是低基数下的价格弹性释放。最微妙的是周末那几家创业板公司的集中公告，在指数大跌后抛出预增，维稳意味不言而喻。别只盯着百分比兴奋，得警惕“利好兑现即利空”。像新易盛预告出来股价反而承压，说明市场早就把预期打满了。接下来选股，得学会剔除那些靠非经常性损益“虚胖”的，真正能穿越周期的，还得看扣非后的主业硬实力。在这个位置，甄别含金量比追逐涨幅更重要。多家A股公司业绩大幅预增