强厄尔尼诺正在形成，气候变化或推高通胀？

市场预期博弈也有来自气候变化对通胀的潜在推升。7月31日，世界气象组织（WMO）最新全球季节性气候通报指出，强厄尔尼诺正在形成，并预计于2026年8-10月进一步增强。历史上厄尔尼诺现象发生后，全球食品价格往往出现阶段性的累计上涨，对主要经济体的通胀读数形成边际推升。当前，影响已在价格端显现：农产品价格自8月初步入上涨行列，农业板块整体处于供给约束与需求刚性的共振阶段。对市场而言，食品通胀的抬头可能强化全球“高利率更久”的预期，气候因素与地缘因素交织，或使通胀预期的博弈进一步复杂化。国内方面，极端天气对建筑施工的扰动尚未完全消退，8月建筑业PMI回落至46.9%，同样是经济景气修复节奏的结构变量。

（市场有风险，投资需谨慎）