中美国债利差持续走阔，震荡格局或将延续

市场预期博弈还有海内外利差走阔背景下的政策期待。海外方面，长端利率不断抬升压制全球风险偏好；国内方面，稳增长政策预期升温，存量政策加速落地。近期，财政注资金融央企方案也已出炉，该方案彰显了财政发力支持金融体系的决心，有助于增强金融机构服务实体经济与抵御风险的能力。更深层次看，国内外长端利差走阔的背后是资本供需错位，在“商品出海”遭遇更多潜在摩擦时，打破僵局可能要依赖“金融出海”。总体而言，海内外长端利差走阔，正是震荡格局延续的核心宏观背景。

（市场有风险，投资需谨慎）