期限溢价为美债上行主要推手

将名义利率简单拆解为：实际利率和通胀补偿，实际利率是上行主因。2026/06/26—2026/09/02，美国10年国债名义利率上行41bp，其中，实际利率上行了26bp，通胀预期上行了15bp。从节奏上来看，实际利率自3月以来便持续上行。通胀预期前期跟随油价下行，7月再度随油价上涨而再度提升。
将实际利率进一步拆解为：预期实际利率和实际期限溢价，期限溢价是上行主因。2026/06/26—2026/09/02，美国10年国债期限溢价上行了31bp。这表明投资者对持有长久期美债所要求的补偿提高，简单而言，对持有美债的信心下降。

（市场有风险，投资需谨慎）