论投资老许还不如贾跃亭，8亿美元打水漂！许家印投资贾跃亭，钱给出去，控制权却一分没拿到

8亿美元豪赌FF，两大资本高手博弈，到头来只剩一地鸡毛

回看资本市场一段著名往事，恒大当年重金投资贾跃亭的法拉第未来FF，8亿美元真金白银砸进去，本想拿下新能源造车赛道，最后却上演一场两败俱伤的资本大戏。

巅峰时期的恒大财大气粗，许家印看中新能源造车风口，盯上故事满天飞的FF。恒大通过收购香港时颖公司，间接成为FF控股平台第一大股东，协议总出资20亿美元，先期直接投入8亿美元，想要借此快速切入造车行业，布局FF中国以及广州南沙造车基地。

许家印的算盘很直白：出钱拿股份、拿控制权，把技术落地国内，借助造车开辟企业新增长曲线。可他低估了贾跃亭对于控制权的坚守。FF依靠AB股架构，贾跃亭手握十倍投票权，只想拿到资金续命，核心知识产权、海外主体的控制权，丝毫不愿交出。

8亿美元到账仅仅四个月，资金就基本消耗完毕。贾跃亭方面提出要求，希望提前支取剩余投资款。恒大坚持，必须达成量产等硬性条件，才会继续拨款，双方矛盾彻底爆发。

FF率先提起仲裁，想要剥夺恒大的融资权限，把大股东恒大踢出局。恒大也公开发声，指责对方单方面撕毁协议，双方互相起诉、你来我往，曾经的合作蜜月彻底破碎。

经过多轮仲裁拉扯，2018年末双方达成拆伙协议。恒大不用再支付剩余12亿美元，股权缩水为32%优先股，拿到FF中国、南沙地块等境内资产，但是拿不到FF海外核心技术与知识产权。贾跃亭拿到8亿美元完成续命，保住海外主体、核心专利，还保留回购股权的权利。

也就是说，恒大实打实花出去的8亿美元，并没有换来FF的核心价值。后续恒大依托南沙基地打造恒大汽车，砸下巨额资金，却始终没能实现规模量产。恒大暴雷之后，相关资产陷入重整，这笔投资直接计提清零。许家印如今身陷囹圄，为过去高杠杆扩张付出沉重代价。

另一边贾跃亭带领FF赴美借壳上市，股价长期游走在退市边缘，依靠缩股、增发勉强维持上市，新车虽有预生产下线，但商业化闭环至今依旧充满未知数。

这场资本博弈告诉我们，再光鲜的概念和故事，都代替不了真实的实业经营。资本玩得再花哨，脱离实体根基，泡沫终有破灭的一天。再好的投资机会，股权架构、控制权条款，都是万万不能忽视的关键点。

你觉得，当初恒大这笔投资，从一开始就注定会失败吗？