【巨化股份】PCB材料+氟化工，PTFE现有和在建产能超6万吨，参股企业拥有G5级电子级氢氟酸产能，公司超纯半导体材料打破海外垄断。

1、PTFE产能（合计超6万吨）现有PTFE产能2.8万吨/年，在建3.7万吨；全部建成后总产能6.5万吨，刚好超过6万吨门槛。PTFE（聚四氟乙烯）正是AI服务器高频高速PCB覆铜板的核心低损耗树脂原料，适配新一代算力背板。2、参股G5电子级氢氟酸巨化股份参股中巨芯科技（持股约26.4%）；中巨芯拥有G5（SEMI最高等级）电子氢氟酸产能，可用于先进制程晶圆清洗蚀刻，属于超纯半导体湿电子化学品 。同时全资子公司凯圣氟化学自有G5氢氟酸产能，双路径布局半导体高纯酸业务。3、国产替代、打破海外垄断公司高纯PFA（可溶性PTFE）已经投产，金属离子析出达到PPT级别，打破大金、索尔维等海外厂商长期垄断，属于半导体高端氟材料国产突破产品 。AI‑PCB这条成长逻辑英伟达新一代M10架构，高频高速PCB背板对PTFE低介电材料需求爆发；巨化电子级PTFE正向下游覆铜板厂商送样认证，未来可直接受益算力PCB材料升级浪潮。两大赛道成长曲线1、短期：制冷剂配额红利，提供稳定现金流2、中长期第二曲线：PTFE（AI‑PCB基材）+氟化液（数据中心液冷）+半导体高纯湿化学品