亲爹”还是出手了。 深圳地铁，掏了220亿出来。 条件是，万科，把你最值钱的那个“亲儿子”——万物云，所有能当家的股份，全都押给我。 不是抵押一部分，是把能控制的所有股权，一把梭哈了。 可能有人不懂，万物云到底金贵在哪？它不盖楼不拿地，专做小区物业服务，却是万科体系里的“现金牛”。2024年光经营性现金流就有19.2亿，第三方在管面积超六成，就算地产行业寒风刺骨，这块业务始终稳扎稳打。过去再难，万科都把万物云捂得严严实实，如今舍得全盘质押，足见资金压力有多迫切。 要知道，万科当下的日子并不好过。截至2025年9月，有息债务超3600亿，短期要还的就有1553亿，而手里的货币资金才740亿。从清仓贝壳股票到债券展期，再到质押核心资产，每一步都是为了活下去的无奈之举。 但这事儿不能只看表面的“缺钱”。深圳地铁的出手，本质是给地产行业立了个新规矩：国家队的兜底从不是无条件输血，而是带着明确的权责划分。万科拿了救命钱，代价是让国资的话语权进一步落地，这种“抵押换支持”的模式，可能会成为行业调整期的新范本。 这不是简单的债务纾困，更像是地产行业的“生态重构”。曾经靠高杠杆狂奔的时代彻底过去，如今能拿到支持的房企，不仅要拿出真金白银的优质资产，更要接受新的治理逻辑。万物云虽然暂时没丢控制权，但质押协议里的股价预警线、动态监控条款，都说明国资在风险管控上毫不含糊。 地产江湖的游戏规则真的变了，不再是谁胆子大谁就能赢，而是谁能守住优质资产、谁能适应新的资本逻辑，谁才能走得远。你觉得这种“质押优质资产换国资支持”的模式，会成为更多房企的选择吗？
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