过去日元利率低，又可以自由兑换，国际上各路炒家就从日本贷款出来拿去美国或者什么地方赚利差。一旦经济环境有什么风吹草动，他们就会把钱再换回日元，导致市场上的日元需求增加，日元的币值反而会上升。这就是为什么日元往往会被认为是一种避险资产——风浪越大鱼越贵，环境越差日元越涨。这也导致了日本央行的货币政策几乎失效——不论印多少钱都会被借走拿去海外套利，不论利率多低都无法抑制日元升值。但是现在日元利率太高了，美国的风险也太大，套利操作已经不成立，导致大量日元回流日本。但是日本的体量相对日元来说太小了，根本承载不了那么多日元，于是日元又大幅度贬值。这跟早市的行为应该关系不大。但是能帮日本走出困境的只有某东方神秘大国，别的国家能力不足也无暇他顾，她只是彻底断绝了这条路罢了。
