快报！快报！ 日本突然宣布了 日元贬到地板价， 这哪里是汇率波动， 分明是日本经济结构性难题的集中爆发！ 11月18日东京外汇市场传来重磅消息，日元兑欧元汇率首次跌破1欧元兑换180日元大关，触及180.01日元的历史极值，这可是1999年欧元启动以来头一遭的26年新低。 紧接着11月19日，日元兑美元汇率继续下探，最低触及0.006381，单日跌幅0.68%，整个11月以来累计贬值超3%，在全球主要货币中妥妥垫底。 其实这波贬值早有苗头，从11月12日开始，日元兑美元就开启了震荡下跌模式，8天里5天收跌，从152附近一路狂飙至155以上，完全没给市场喘息的机会。 背后的债务窟窿更是触目惊心，截至2024财年日本政府债务总额高达1323.72万亿日元，连续九年刷新纪录，占GDP比重263%，要知道希腊债务危机最严重时这一比例也才180%左右，简直是天壤之别。 更关键的是高市早苗10月21日当选首相后，政策操作完全是矛盾体，一边喊着“高度关注汇率波动”，一边却在推行更激进的财政扩张，又是减税又是加大半导体、航天等领域投资，还计划把防卫支出提前到2025财年提升至GDP的2%。 货币政策方面更是让人看不懂，日本央行10月会议明明违背市场加息预期，坚持维持0.5%的利率不变，行长植田和男还一个劲释放鸽派信号，这和美联储10月意外转鹰、质疑12月降息的态度形成鲜明反差。 普通日本民众早就苦不堪言了，2025年以来核心CPI一直维持在3%以上，4月更是冲到3.6%，大米价格同比暴涨98.4%，食品和能源价格轮番上涨，就算2025年春斗工资涨幅达到近20年最高的5.32%，也根本跑不赢通胀。 说白了，市场早就看穿了高市内阁的套路，口头警告根本没人当回事，纷纷用抛售日元投票，所谓的“高市交易”，买入日本股票、卖出日元的操作愈演愈烈，直接把汇率推向深渊。 日本央行不是不想救，而是真的没辙，现在国债一半以上都在央行手里，资产负债表规模占GDP的133%，要是贸然加息，光国债利息支出就能压垮政府，可不加息又挡不住日元贬值和输入型通胀。 美国那边更是指望不上，美联储现在一门心思防通胀，鹰派立场坚定，美日利差越拉越大，资本自然往美元资产跑，日本想靠外部力量稳住汇率基本是空想。 摩根大通都已经上调了预测，认为2025年第四季度美元兑日元会涨到156，而且只要汇率没远超155，日本官方大概率不会真金白银出手干预。 老龄化的问题更是雪上加霜，劳动力市场看似人数增加，但结构性短缺依然存在，消费市场难以提振，经济增长缺乏内生动力，只能靠财政和货币刺激续命，可这又进一步加剧了债务和汇率问题。 现在的日元贬值哪里是短期波动，分明是高债务、老龄化、政策矛盾三大难题拧在一起的必然结果，就算偶尔有反弹也改变不了大趋势。 这场经济困局本质上是日本长期积累的结构性矛盾的总爆发，不是靠一两次干预就能解决的。 你觉得日元会跌破160吗？高市内阁能找到破解经济困局的出路吗？
