如何看钠电产业链近期变化？-1117近期市场关注钠电，最核心的问题在于：1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何？为何26年有望突破？2)钠电的技术路线？3)如何看待放量的节奏？1、钠电近期的产业进展？为何26年放量？1. 性能突破是根基：层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg，钠电纯电续航达500KM（24年底只用AB电池，25-26年可以纯电）。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+，可用于大储项目中。2. 成本持续下降，性价比提升：目前钠电成本介于三元/铁锂之间（24年时与三元接近）。若26年碳酸锂价格涨至10-15万/吨&钠电规模化出货，成本有望优于铁锂。2、钠电的技术路线？不同应用对应的技术路线分明：1) 动力：层状氧化物+无负极；2) 大储：聚阴离子（NFPP）+硬碳。3、如何看待钠电放量的节奏？25年合计有GWh级出货。26年预计有望有5-10GWh。这其中1) 动力2-3；2) 储能3-5，3) 启停GWh级。预计28-29年需求有望达100GWh级。重点公司梳理容百科技：宁德钠电正极主供（60%份额，层氧/聚阴全覆盖），层氧能量密度从170Wh/Kg提甚至180Wh/Kg（26年实现），钠电摆脱成本端局限。26年扩10万吨（用钠电专用的设备大幅降本），2030年完成百万吨级钠电正极建设，目标全球钠电正极40%+份额。鼎胜新材：宁德钠电铝箔以及无负极路线的主供（钠电动力采用层氧+无负极工艺）。同兴科技：布局聚阴离子正极+钠电电芯，用于储能、启停、船舶类客户，包括蜂巢能源、国轩高科、海四达等头部企业。预计未来规模化降本后成本降至0.2-0.3元/Wh。天奈科技：已获大客户钠电订单，添加量高于目前三元/铁锂比例。元力股份：和宁德时代合作钠电池用生物质硬碳。目前产能1000吨（明年募投产能落地2000吨），日本可乐丽垄断售价100万/吨，公司50-60万/吨售价有望实现快速替代。6亿收入，25%净利率，1.5亿利润增量
