震荡难改：当前行情向上逻辑为何缺失？
行情高开20点后陷入震荡，向下空间有限却难寻上行动能，核心症结在于三大支撑逻辑的集体缺位。
一、稀土博弈：美方“虚牌”难破信任僵局
美国在稀土谈判中的“空手套白狼”心态，成为市场信心的最大牵制。面对中国10月强化稀土出口管制的新规，美方抛出的“延长关税休战期”筹码实则充满水分——不仅承诺模糊无细则，且关税豁免本就是双向利好，暂停与否对美企影响更甚。即便10月18日中美经贸牵头人举行视频通话，美方仍一边谈一边威胁加征100%关税，这种“边谈边施压”的模式彻底暴露其缺乏诚意。
要知道，中国掌握全球90%的稀土分离加工能力与70%的提纯技术，而美国本土产能要到2028年才能部分自给，短期内根本无法摆脱依赖。这种实力失衡下的谈判，市场早已看穿美方“以虚换实”的本质，仅凭“谈的举动”难以形成向上合力，高开力度疲软也就在情理之中。
二、热点迷航：科技板块“赌业绩”难成气候
板块轮动过快、资金漂移无序，让行情失去了稳定的上攻锚点。当前科技板块虽维持热度，但资金已从前期的芯片、光模块快速转向PCB，核心驱动力并非产业逻辑升级，而是对三季报的短期博弈。这种“押注式”炒作暗藏巨大风险：三季度大涨的科技股正面临业绩大考，部分企业已出现净利润环比下滑，若业绩不及预期，极易引发“戴维斯双杀”。
机构普遍提示，光模块、PCB等算力硬件环节已部分兑现预期，而AI应用端、国产替代等新方向尚未形成共识性主线。缺乏持续发力的核心热点，市场自然难以凝聚上攻动能，震荡整理成为必然。
三、外围承压：全球资本陷“观望困局”
美国的政策摇摆正持续扰动全球市场，国际资本不敢轻易入场。特朗普政府为逼迫中国在稀土问题上让步，放出11月加征关税的狠话，直接导致道琼斯指数单日大跌800多点，美股震荡传导至全球市场。更关键的是，美国试图重构全球产业链的举动，已造成供应链紊乱，欧洲等主要经济体70%的稀土仍依赖中国，转道第三方也无法绕开源头限制。
在全球产业链重构的不确定性下，利好消息的缺失让国际资本陷入观望。没有稳定的外部环境与资本流入支撑，A股想独自突破震荡格局，无疑缺乏核心推力。
综上，稀土博弈的信任赤字、板块轮动的无序状态、外围市场的震荡传导，共同构成了行情向上的“三重阻力”。短期内震荡格局难改，唯有等待谈判诚意落地、核心热点确立与全球预期企稳，行情才有真正突破的可能。
