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下周A股又悬了？来重大利空了！大摩全线调低A股及港股指数目标价，反映宏观、流动性
下周A股又悬了？来重大利空了！大摩全线调低A股及港股指数目标价，反映宏观、流动性同步走弱，我们该警惕吗？摩根士丹利近期下调了A股与港股各大指数的中长期目标点位，这份研报很快在投资圈引发讨论。很多人简单地把它当成一份看空报告，但实际上，它传递出来的信息远比表面上的结论更加复杂，我们不妨从几个现实的角度来看待这件事。一，这份调整，本质上是外资机构对于国内宏观环境一次重新的评估。大摩给出的理由很直接，经济复苏节奏、市场流动性、资金流向，还有监管层面的不确定性，都是此次下调目标价的核心原因。它并不是在预测大盘马上就要大跌，而是修正了此前对于后续一年市场上涨空间的预期。在海外投行的交易逻辑里，指数目标价更多是一套基于基本面推演出来的参考标尺，随着现实数据的变化，调整本身是一种常规操作。二，它会在短期层面影响北向资金的风险偏好。对于不少海外基金来说，头部投行的观点，会潜移默化左右他们仓位的节奏。研报下调预期之后，一部分偏稳健的外资或许会选择暂缓加仓，甚至阶段性小幅减仓。但我们也不用过度恐慌，北向资金的进出，最终还是要看汇率、国内政策落地力度等实实在在的因素，单一一份研报，很难改变长期的资金大趋势。三，这件事也会改变市场的情绪氛围。普通散户看到知名外资机构调低指数目标，内心难免生出担忧，容易加重观望心态。短期之内，场内做多的信心会受到一定压制，大盘想要走出一波快速拉升行情，难度会变得更大。不过换一个角度，当悲观预期被公开表达之后，一部分风险反倒提前得到释放。综合来看，这份研报短期偏利空，会给市场情绪带来扰动，但不会决定A股中长期的运行方向。真正值得我们留意的，不是一个数字点位，而是它点出的那几类问题有没有得到改善。投资不能盲目跟着外资的观点走，但这份报告可以当作一面镜子，提醒我们客观看清当下市场所处的环境。对于普通投资者来说，接下来与其纠结大盘的点位，不如踏踏实实地聚焦个股基本面，以更谨慎的心态，走结构性行情的路线。
许家印的现任律师团队向香港高等法院申请从被托管资产中提取约120万港元诉讼费，于9月2日被法官欧阳浩
许家印的现任律师团队向香港高等法院申请从被托管资产中提取约120万港元诉讼费，于9月2日被法官欧阳浩荣以越权行事为由驳回。一、律师两项申请均遭驳回-提取托管资金被拒：周狄律师行请求从Baker许家印的代理律师团队想要从托管资产里提取120万港元用作诉讼费，9月2日被香港高等法院法官欧阳浩荣直接驳回，理由是属于越权行事。这笔托管资产有严格的司法管控，律师没有权限擅自支取用来抵扣诉讼开销。有意思的点在于，律师还无法正常获取许家印本人的指示。一边是需要缴纳诉讼费，另一边可动用的资金处处受限，案件就陷入这样的现实僵局。法院守住托管资产的使用红线，本质是为了保障债权人的权益。被冻结处置的资产，优先用于债务清偿，不能随意拿来支付律师费。这场驳回，也让外界直观看到跨境债务官司当中资产处置复杂的现实困境。
刚才我看到根据晚点团队的报道，月之暗面，悄悄向香港交易所递交了上市申请。具体来说，他们本周以"保密"
刚才我看到根据晚点团队的报道，月之暗面，悄悄向香港交易所递交了上市申请。具体来说，他们本周以"保密"的方式提交了一份叫A1的文件。A1就是企业想在香港上市时要交的正式申请表，一旦递交，就意味着IPO流程正式开始跑起来了。对于这个消息，Kimi官方的回应很官方："对于市场传闻不予置评，目刚才我看到根据晚点团队的报道，月之暗面，悄悄向香港交易所递交了上市申请。具体来说，他们本周以"保密"的方式提交了一份叫A1的文件。A1就是企业想在香港上市时要交的正式申请表，一旦递交，就意味着IPO流程正式开始跑起来了。对于这个消息，Kimi官方的回应很官方："对于市场传闻不予置评，目前暂无可以披露的信息。"言下之意，既没否认，也没确认。更有意思的是，Kimi同时还在以500亿美元的估值推进新一轮融资。500亿美元是什么概念？折合人民币大概3600亿左右。而且据消息人士透露，这轮融资很可能就是Kimi上市前的最后一轮了，也就是说，他们在上市前还想再拿一笔钱压压仓。回头看看，Kimi创始人杨植麟在2025年底还说过"短期不急于IPO"，结果不到一年，动作就来了。今年他们的节奏明显快了很多：1月发布K2.5，4月发布K2.6，7月又推出新模型，商业化和融资也都在加速推进。为什么要这么急着融资和上市？这就涉及到AI模型公司一个特殊的现实：它们的成本结构跟传统软件公司差很多。传统软件公司多卖一份软件，边际成本接近于零。但模型公司每多一个用户调用，就要多消耗一大笔算力资源。模型越强、用的人越多，烧的钱就越快。Kimi的K3发布之后，用户量暴涨，公司一度不得不暂停新用户订阅，把有限的算力优先留给已有的付费用户。所以，融资对他们来说不是锦上添花，是维持运转、继续迭代的必要条件。顺带一提，你可能见过AI公司拿"ARR"说事儿。这个词有两种用法：一种是SaaS行业常说的"年度经常性收入"，强调的是稳定可复购的订阅收入；另一种是AI公司更常用的"年化营收运转率"，意思是把当前某个月的收入乘以12，估算出来的全年体量。后者其实更像一个趋势指标，反映的是当下的增速，并不代表实际全年收入已经有那么多。最后说一个行业背景：外界普遍觉得，另一家同样还没上市的中国头部大模型公司DeepSeek，也可能会在明年上半年跟上来挂牌。中国AI大模型公司的上市潮，看起来真的要来了。科技先锋官月之暗面被曝将赴港上市
宇树股价正式腰斩碧玉妆成一树高，万条垂下绿丝绦。不知细叶谁裁出，二月春风似剪刀。
宇树股价正式腰斩碧玉妆成一树高，万条垂下绿丝绦。不知细叶谁裁出，二月春风似剪刀。
![#宇树股价正式腰斩#其实离正式腰斩还差一点点。[doge]估计“真·正式腰斩”还要被挖出来鞭尸一次。](http://image.uczzd.cn/15064336077143779867.jpg?id=0)
#宇树股价正式腰斩#其实离正式腰斩还差一点点。[doge]估计“真·正式腰斩”还要被挖出来鞭尸一次。
#宇树股价正式腰斩#其实离正式腰斩还差一点点。[doge]估计“真·正式腰斩”还要被挖出来鞭尸一次。（[笑着哭]这些人太可恶了，反复把宇树科技挖出来鞭尸。）宇树股价正式腰斩其实离正式腰斩还差一点点。[doge]估计“真·正式腰斩”还要被挖出来鞭尸一次。（[笑着哭]这些人太可恶了，反复把宇树科技挖出来鞭尸。）
![这行情，还有2000多红盘？我都懒得看[笑着哭]银行拉冒烟了，中行4个多点，邮](http://image.uczzd.cn/16540188846533990316.jpg?id=0)
这行情，还有2000多红盘？我都懒得看[笑着哭]银行拉冒烟了，中行4个多点，邮
这行情，还有2000多红盘？我都懒得看[笑着哭]银行拉冒烟了，中行4个多点，邮储银行港股7个多点了，而且还是一个净利润断层😤（打不过要不要加入？），对应的是港股中际红5个点到翻绿一个多点，然后微盘股又创新高了[笑着哭]，红的除了银行煤炭就是小盘垃圾了。。。
这股票绿的。今天吃拼好饭，没钱了。
这股票绿的。今天吃拼好饭，没钱了。
![港股内房股大涨，融创中国、碧桂园涨超14%[思考]](http://image.uczzd.cn/881491030122235060.jpg?id=0)
星宇现在最害怕的，不是网友投诉到欧盟，也不是接下来要给被坑学生赔多少钱。它真正夜
星宇现在最害怕的，不是网友投诉到欧盟，也不是接下来要给被坑学生赔多少钱。它真正夜不能寐的，是当下卡在最关键节点的港股上市审核。8月14号星宇拿到证监会的境外上市备案，计划去香港发H股上市。这份备案有效期只有12个月，换句话讲，2027年8月之前必须把上市落地，超时就要全部重新再来一遍。眼看着马上就要进入港交所关键审核环节，8月初这场应届生纠纷直接把公司推上舆论风口。今年1月星宇第一次向港交所递交上市材料，到7月26日，递交满半年材料自动失效。仅仅隔了三天，7月29日就火速重新提交第二套上市申请。二次交材料才一周，8月8日，公司就开始找7月份刚入职的应届生谈话。有当事学生透露，当时给到两个选择：自己主动提离职，可以拿半个月工资走人；要是不愿意走，就调到产线做普通工人，工资也按普工标准算。还有硕士同学说，原本只需要一个月的车间实习，直接拉长到三个月，长时间干流水线作业，身体出现不适。以上均为学生一方反馈，暂未得到企业证实。这批应届生一共440人，最后107人解除了劳动关系。常州人社局官方通报也说得很明白，这次协商处理方式简单生硬，沟通做得不到位，造成不好的社会影响。翻看星宇去年的财报，营收152.57亿，净利润16.24亿，账上趴着二十多亿货币资金。手里资金并不紧张，却对刚入职一个月的应届生做出这样的处理，网上讨论声自然不小。更巧的是，这件事刚好撞上港股上市的紧要关头。港交所现在很看重企业的社会责任这块，企业递交的上市材料里，也写了重视员工相关的内容。递交上市申请之后就爆出大规模应届生解约事件，也有受影响学生向港交所提交了相关情况材料。市场上有观点认为，这件事有可能引来监管的额外问询，拉长上市审核的周期，但上市最终结果还是要看港交所的官方判定，不能提前下定论。8月27号星宇发布公开道歉，拿出补偿方案：给107位受影响学生发三个月求职补贴，提供免费住宿；11月底还没找到工作，再补发六个月工资，同时把人力资源总监停职。补偿方案出来之后，网上的声音缓和不少。可道歉和赔钱，解决不了资本市场审核带来的潜在变数。星宇冲击港股一路磕磕绊绊，第一次递表失效、补材料、二次递表、拿到备案，每一步都不容易，偏偏临门一脚遇上用工风波。截至8月28日，公开渠道还没有看到港交所针对这件事发出正式问询。没有公开发问询函，不等于审核环节就看不到网上的舆情，后续会不会增加核查环节，外界也只能观望。
账上躺着4700亿，还向市场伸手要钱！股价大跌8%，马云拿出6亿港元抄自家公司股
账上躺着4700亿，还向市场伸手要钱！股价大跌8%，马云拿出6亿港元抄自家公司股票。2026年8月23日，阿里巴巴抛出一则令市场错愕的公告，计划在港股配售新股，募资总额800亿港元，折合102亿美元，全部资金百分之百投入AI基础设施建设。消息传开，市场反应十分激烈，2026年8月24日阿里港股盘中一度暴跌超10%，收盘大跌8.54%，单日市值蒸发约2013亿港元，当天卖空股数、卖空金额双双刷新历史新高。不少投资者心里充满不解，甚至生出不满。公司账面上明明躺着4745亿元人民币现金以及流动性投资，为何还要到市场再融资，稀释原有股东的权益。想要看懂这件事，要区分账面存量资金和现实持续消耗。截至2026年6月底，阿里账面上确实拥有接近4700亿元现金储备，这个数字看着十分可观。但同期另一组数据同样不容忽视，2027财年第一季度单季资本性支出达到676.78亿元，同比上涨75%，当期自由现金流净流出446.7亿元，创下阿里上市以来单季自由现金流流出的高点。简单来讲，4700亿属于过去积累下来的家底，而AI赛道比拼的是持续投入，每个季度都要往外掏出巨额真金白银。按照当前消耗节奏，再雄厚的现金储备也扛不住长期烧钱。摆在阿里面前的路径并不多，要么增加债务，要么选择股权发股融资。选择举债，当下并不划算。阿里本季度净利润已经出现同比下滑，如果再叠加高额债务，利息压力会进一步侵蚀利润，财报表现会更加难看。亚马逊、谷歌这类海外科技巨头敢于大规模发债，背后依靠云业务带来稳定充沛现金流做支撑。阿里云业务还没有达到同等实力，核心电商业务又面临多方竞争压力，这种背景下选用股权融资，不去抬高财务杠杆，从财务逻辑层面看会更加稳妥。在我看来，财务层面合理不等于资本市场就会买账。大额配售直接稀释老股东权益，投资者会本能担忧未来收益被摊薄，这也是消息一出股价快速下挫的核心原因，理性财务逻辑和二级市场情绪，本身就存在割裂。资本市场不只看冰冷的财务逻辑，同样看重市场情绪。股价大幅回落之后，企业核心人物立刻用真金白银释放信号。据媒体报道，马云连续多日增持阿里港股，总金额超过6亿港元，董事会主席蔡崇信与CEO吴泳铭合计增持约2亿港元，管理层近期累计增持金额突破8亿港元。增持消息放出之后，2026年8月25日阿里港股反弹1.51%，但依旧没能收复前期的下跌缺口。市场对这次增持的评价十分客观。对比800亿港元的融资规模，8亿港元增持更多属于信心表态，管理层向外界传递自己愿意共同承担风险。可想要彻底打消广大投资者心里的顾虑，这点投入远远不够。这件事本质，是一家互联网巨头站在AI竞赛关口，押注充满不确定性的未来。投入AI基础设施，短期很难转化成实实在在的利润，回报周期漫长，最终结果也无法百分百确定。投资者的担忧并非毫无道理，如果巨额AI投入拿不到预期回报，老股东就要为这场豪赌承担损失。马云和管理层拿出自有资金增持，就是用实际行动回应这份质疑，愿意和普通股东站在一起，承担一样的投资风险。至于这次押注能不能收获回报，还需要交给时间去验证。信源：证券时报--《阿里巴巴拟配售800亿港元新股，全部投向AI基础设施》2026.8.23澎湃新闻--《配股引发股价大跌，马云、蔡崇信、吴泳铭合计增持超8亿港元阿里港股》2026.8.2836氪--《阿里2027财年Q1财报：资本开支大增75%，现金储备4745亿元》2026.8.20
恐怕要被反噬了！星宇股份正处在港股IPO的关键阶段，上百个已经签完离职手续的
恐怕要被反噬了！星宇股份正处在港股IPO的关键阶段，上百个已经签完离职手续的应届生不服气，整理材料向港交所提交举报，这件事很有可能直接拖住它的港股上市脚步。他们可能都没想到，这一步会卡在这些应届毕业生手里这批人不是普通的社会招聘进来的员工，是2025年秋天校招大批量招进来的。企业一共招了440名2026届毕业生，里面绝大多数是硕士，还有部分博士，招聘放出的岗位全部是研发、技术、管培这类技术向岗位校招宣讲、沟通三方协议的时候，企业说得很直白，只需要去产线轮岗一个月，简单熟悉产品生产流程，轮岗结束，就回到签约对应的技术岗位干活。很多学生冲着这个承诺，放弃了手里别的offer，签下三方协议，把自己这一年的求职机会押在了这家公司身上2026年7月，四百多名学生正式入职报到。刚进公司，原本说好一个月的车间轮岗，直接改成三个月。不少硕博学历的年轻人，每天就在流水线做操作工的活，重复装配工序，和当初应聘的研发岗位完全不搭边还没等轮岗周期走完，8月上旬公司就开始一对一集中约谈这批应届生。给到的实际就两个选择，要么以个人原因主动离职，拿半个月工资补偿走人；不肯签字离职，就直接调到一线操作工岗位，薪资标准按照普工重新核算，继续留在车间干活南方都市报不少学生心里有顾虑，刚刚缴纳社保，应届生身份已经失效，秋招春招全部错过，再耗下去，后续找工作会更被动。在这样的处境之下，前后一共有107人签署协商离职协议离开公司离开之后，很多人心里过不去。他们耗费大半年时间备考、等待入职，推掉其他工作机会，换来这样的结果，时间成本和求职机会实实在在被消耗掉。部分离职学生收集聊天记录、约谈录音、招聘宣传材料，把相关情况递交到港交所，质疑企业用工治理、招聘信息披露的问题这件事不单单只是普通劳资纠纷，刚好撞上港股上市的审核窗口期。港交所在审核拟上市企业的时候，会重点核查企业用工合规、内部治理、信息披露是否真实完整。出现大规模员工实名举报，保荐机构必须做补充尽职调查，核实招聘宣传、人员解约整个过程，这会直接增加IPO的不确定性，拉长审核周期，严重的话会直接阻碍上市推进企业当初大批量招高学历应届生，对外是展示自身研发人才储备，给资本市场看，用来支撑港股上市的估值预期。现实操作却和招股书传递出来的企业形象形成巨大反差。一边对外宣称重视技术人才，一边大批量招来的硕博，入职之后面临调岗劝退，人才储备的说法就站不住脚制造业企业安排应届生车间轮岗，本身没有问题，做技术研发，了解生产流程是有实际价值。但岗位时长、轮岗结束之后的岗位去向，招聘阶段就该讲真话，不能拿短期轮岗当做吸引人才的噱头，入职之后临时改动规则，再用调岗的方式施压劝退对于刚走出校园的应届生来说，秋招一年只有一次，签完三方，基本就锁死当年的求职路径。企业招聘宣传和实际情况出现偏差，损失的不只是几个月的工作体验，是一整年宝贵的就业窗口期。社保一旦缴纳，考公、国企校招的应届生通道就直接关闭，这对年轻人的影响是长期的后续当地人社部门介入调查，认定企业协商处理方式简单生硬，沟通不到位，责令企业整改，人力资源总监做停职处理，企业也发布致歉信，更新补偿方案，给离职学生发放求职补贴，还承诺帮扶就业，但依旧消不掉已经产生的争议资本市场看一家企业，不只是看营收利润报表。怎么对待刚踏入社会的年轻人，也是企业治理水平的一面镜子。财务数据可以修饰，但是真实的用工矛盾，在上市审核环节会被无限放大企业对外的信用，从招聘时许下的每一句承诺开始
