签下购房协议后仅30天，王先生就拿到了巴拿马永久居留的预批函，而他朋友在葡萄牙的基金移民申请已经等待了超过六个月。

葡萄牙黄金签证的讨论群里，消息突然多了起来——几个正在观望的投资者转发了一则新闻：巴拿马刚刚通过法案，给予合格投资者特别旅行护照，免签148个国家。

一时间移民顾问的朋友圈里，葡萄牙黄金签证的宣传海报旁边，开始出现巴拿马蓝天碧海的房产广告。

在移民政策不断变化的2025年，这两个项目就像全球投资移民市场上的两位风格迥异的选手：一边是拥有欧盟光环的资深“经典款”，另一边则是提供全新价值的“新锐玩家”。

01、政策风向

欧洲移民政策的收紧趋势已经持续数年，葡萄牙在这一浪潮中做出了关键调整。2023年10月，葡萄牙政府宣布黄金签证计划关停房地产投资。

葡萄牙的新政将重点转向了投资基金、创业就业以及文化和科研投资。这一变化反映了欧洲各国在吸引外资与保护本地房地产市场之间的平衡考量。

与此同时，巴拿马却在2024年底重启并升级了其合格投资者计划。这个中美洲国家选择了不同的道路：通过简化流程、降低门槛、增加福利来吸引全球投资者。

巴拿马的最新调整在2025年下半年达到了高潮——议会通过的《第299号法案草案》计划为合格投资者提供特殊旅行证件。

02、投资门槛

葡萄牙黄金签证的投资门槛已经显著提高。房产投资途径关闭后，目前最受欢迎的选项是投资50万欧元以上的葡萄牙基金，以及25万欧的文化艺术类项目捐赠。

风险基金投资需要满足至少60%的资金投资于葡萄牙本土企业的要求，并且必须持有五年以上。对许多投资者而言，这意味着需要承担金融市场风险和基金管理费用。

巴拿马则保持了更直接的投资方式：通过投资30万美元购买房地产即可获得永久居留权。投资者一次投资可享受四大福利：巴拿马永居，巴拿马身份ID，巴拿马旅行护照，巴拿马房产。

这种投资方式更为具体可见，投资者可以清楚知道自己购买了什么资产。

03、审批流程

审批速度是投资者选择移民项目时的重要考量因素，而在这点上，两个项目差异显著。

巴拿马合格投资者计划承诺约30个工作日的处理时间。这一速度在投资移民领域相当罕见，投资者可以在3个月左右时间拿到永居卡。

相比之下，葡萄牙黄金签证的审批流程通常需要4-6个月甚至2-3年更长时间。虽然葡萄牙移民局计划在2025年加快处理速度，但相比巴拿马仍然较为缓慢。

巴拿马的无居住要求政策也是其吸引力的重要组成部分。投资者无需在巴拿马实际居住即可保持永久居留身份，这为那些希望“移民不移居”的投资者提供了极大的便利。

04、身份价值

葡萄牙黄金签证的核心价值在于其通往欧盟公民身份的路径。持有葡萄牙居留许可五年后，投资者可以申请永久居留或公民身份。

一旦获得葡萄牙公民身份，就等同于获得了在所有欧盟国家自由生活、工作和学习的权利。这对许多希望在欧洲建立第二家园的投资者具有不可替代的吸引力。

但这个优势现在可能破灭，葡萄牙新国籍法对非葡语国家公民申请入籍时间可能从5年拉长到10年。

巴拿马则在2025年下半年推出了突破性的福利——为合格投资者签发特殊旅行护照。这一证件无需放弃原有国籍，可以免签进入148个国家，极大地提高了巴拿马居留身份的全球流动性价值。

投资者可以同时获得巴拿马永久居民身份、本地身份证和特殊旅行证件，实现“三证在手”。这种组合提供了居留权和旅行便利性的双重保障。

05、税务考量

税务优势是投资者选择移民目的地时的重要考量，两国在这方面提供了不同的解决方案。

巴拿马实行属地征税制度，仅对来源于巴拿马境内的收入征税。投资者的境外股息、利息、房产租金等收益完全免税，这对拥有跨国资产的高净值人士极具吸引力。

葡萄牙则提供非习惯居民税制，为新移民提供极具吸引力的个人所得税待遇。对于通过黄金签证移民的投资者，葡萄牙不征收遗产税和财富税，对于计划进行财富传承的家庭来说是一个重要优势。

06、生活价值

移居不仅关乎身份和税务，也关乎生活品质。葡萄牙以其宜人的气候、相对低廉的生活成本和安全的社区环境闻名。

葡萄牙还提供高质量的医疗和教育资源，特别是12年免费公立教育系统。对于希望为子女提供欧洲教育机会的家庭来说，这些都是重要考量因素。

巴拿马则提供了完全不同的生活环境，这个中美洲国家以其国际化的金融中心、便利的商业环境和成熟的华人社区著称。

生活成本方面，巴拿马的生活费用仅为美国的40%-50%，同时拥有16所国际学校，年均学费远低于欧美大城市。

当我们将目光投向巴拿马城金融区高耸的玻璃幕墙和里斯本老城区橙红色的屋顶时，这两种景观实际上代表了两种不同的移民理念。

投资巴拿马的申请人多为寻求资产配置和全球通行便利的实用主义者，他们可能同时持有多个国家的居留身份。

而选择葡萄牙的投资者则更像是在购买一张通往欧洲生活方式和价值观的门票，他们的目光往往越过葡萄牙国界，投向整个欧洲大陆。

巴拿马合格投资者计划不会完全取代葡萄牙黄金签证。全球化的世界中，这些差异化的选择不是彼此替代，而是相互补充。

理想的身份规划应该是多元的、分层的，每个项目都能满足投资者不同维度的需求，真正实现“不把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的智慧。