小金属板块迎来催化，钨产业链集体走强

9月15日早盘开盘，钨产业链迎来强势行情，翔鹭钨业（002842） 开盘一分钟快速封板，涨停封单峰值突破10亿元，带动板块全线冲高，中钨高新（000657）、厦门钨业（600549） 同步大幅上涨。

本轮行情受海内外多重利好共振驱动。海外方面，美国钨企The Elmet Group官宣获得美国战争部4.5亿美元投资，资金用于扩建本土钨、钼采选加工产能，消息刺激其美股盘中最高涨幅达55%。同时多国收紧钨矿出口管控：津巴布韦暂停钨、锑矿出口，越南拟将钨移出可出口矿产目录，美国也落地钨废料出口禁令，全球供给端约束持续加码。

从基本面来看，钨资源供给增量有限，全球新建矿山产能释放规模难以匹配需求增长。国内钨精矿产量连续下滑，叠加相关产品出口管制收紧，行业维持供需紧平衡，属于长期结构性格局，并非短期周期波动。

需求端，硬质合金、半导体产业拉动钨消费稳步增长，机构预测2026至2028年国内钨消费年均增速超7%。海外材料巨头接连上调合金报价，实行订单式定价，进一步支撑钨价上行。有市场观点指出，钨价近两年涨幅显著，我国钨资源产量占全球八成，资源优势突出。

有色金属近期虽随大盘出现波动，但更多源于金融属性扰动，钨产业链基本面逻辑并未改变，龙头企业盈利预期持续向好。