AI 服务器产业链

AI 服务器产业链分为上游核心零部件、中游整机制造/ODM 代工、下游算力服务与行业应用三大环节；价值高度集中在上游芯片、HBM 存储，GPU+HBM 占整机 BOM 成本 60‑75%

一、核心零部件（技术壁垒最高，成本占比最高）

1. AI 加速芯片（算力大脑）

海外：NVIDIA GPU（全球主导）、AMD MI 系列 GPU国产：华为昇腾 NPU、海光信息 DCU、寒武纪、沐曦、壁仞科技

2. CPU（系统调度）

海外：Intel Xeon、AMD EPYC国产：海光信息、飞腾

3. 存储（HBM/DDR5/SSD）

HBM 高带宽显存：三星、SK 海力士、美光垄断；AI 服务器刚需，产能紧张DDR5 内存：三星、SK 海力士、美光、长鑫存储；内存接口芯片：澜起科技企业级 SSD：长江存储、江波龙、佰维存储

4. 高速互联（集群通信）

光模块（800G/1.6T/3.2T）：中际旭创、新易盛；光器件：天孚通信；光芯片：源杰科技、光迅科技；高速交换机/交换芯片：盛科通信、博通；高速连接器：中航光电、瑞可达；

5. PCB/载板（高速主板）

高端 AI 服务器 PCB 层数 30 层以上：沪电股份、深南电路、胜宏科技、生益科技；ABF 载板：深南电路、兴森科技、南亚电子；

6. 电源、散热（高功耗刚需）

高压电源：台达电子、光宝科技；液冷散热（冷板/浸没式）：英维克、高澜股份、佳力图；AI 机柜功耗大幅提升，液冷逐步成为标配

7. 先进封测

台积电 CoWoS 封装；国内：长电科技、通富微电（2.5D/3D 封装）

成本结构参考：GPU+HBM：60‑75%PCB + 电源 + 散热：10‑15%网络互联：5‑10%CPU + 普通存储：5‑10%

二、AI 服务器整机制造（品牌 + ODM 代工）

分为品牌整机厂商与ODM 代工厂两类。

品牌整机（做方案、交付、服务）

1. 浪潮信息：国内 AI 服务器龙头，互联网大厂主力供应商，JDM 定制，液冷布局早2. 中科曙光：国产智算/超算龙头，深度绑定海光 DCU，浸没式液冷领先，东数西算、信创项目主力3. 华为 Atlas 昇腾：全栈自研 NPU + 服务器 + CANN 软件栈，信创、央企政务市场优势明显4. 其他国产：紫光股份、神州数码、宁畅、中兴通讯5. 海外品牌：Dell、HPE、Supermicro

ODM 代工（硬件制造、大规模生产）

工业富联：全球最大 AI 服务器 ODM，英伟达核心代工，海外云厂商主要供应商其他：和硕、广达、仁宝

三、算力服务 & 行业应用

1. 算力采购方

公有云厂商：阿里云、腾讯云、百度智能云、华为云；海外 AWS、Azure、Google CloudIDC 与算力租赁：润泽科技、光环新网、宝信软件；大量第三方算力租赁公司运营商：中国移动、中国电信、中国联通（智算中心建设）

2. 需求方（消耗算力）

大模型厂商：通义千问、Kimi、智谱、文心一言、混元、豆包等，做模型训练与推理

行业客户：智能制造、自动驾驶、金融 AI、医疗 AI、政务、科研超算

产业链路闭环

上游零部件 → 中游整机 ODM/品牌 → 下游云/IDC 部署服务器 → 对外输出算力 → 大模型训练推理 → 面向 C 端/B 端 AI 应用

四、产业链关键趋势（2026）

1. HBM 成为核心瓶颈：HBM 产能约束，存储成本占比持续抬升，不再只是 GPU 卡受限2. 液冷加速普及：单机柜功耗持续走高，冷板、浸没液冷从可选变为智算中心标配3. 国产算力生态崛起：昇腾、海光 DCU 集群大规模落地，信创智算中心建设提速4. 高速互联迭代：800G 规模放量，1.6T 逐步上量，CPO 共封装光学长期技术方向5. 推理服务器需求爆发：大模型落地带动推理服务器快速增长，与训练服务器双轮驱动。