胜宏科技是目前AI服务器PCB赛道当中弹性很强的一家公司。公司核心产品是高阶HDI，也就是AI加速卡、GPU上面的载板，是英伟达Rubin平台核心供应商，新一代服务器板子层数更高，价值量成倍上涨。订单非常饱满，高端产能供不应求。但有一个很现实的问题，和海外大客户是长周期锁价订单，铜箔、覆铜板涨价之后，老订单没法立刻涨价，成本压力短期只能自己扛。后面随着同行大量扩产高端PCB，几年之后供给上来，高毛利率很难长期维持。同时公司七成以上收入出口海外，地缘关税是一大变量。提示：仅产业资讯，不构成投资建议。