小米现在的问题，在于传统业务（即手机业务）受到外部成本冲击，而新兴业务仍处在投入期，尚未实现造血功能。
首先是小米的营收和利润双双下滑。目前小米的主要利润来源依然是手机和 IoT 业务，但这两块业务都在下滑；与此同时，汽车业务则是高歌猛进，交付量已经突破 10 万台，创下历史新高。所以说，小米的这份财报是有惊喜也有失落：智能手机出货量收缩，但汽车交付量上升，可谓是一喜一忧。
小米内部的造车和 AI 两个业务都需要高强度投入，持续消耗利润，而这两块业务目前又是靠手机和 IoT 业务来支撑的。因此，小米未来能不能变好，关键要看开源节流：
1. 节流方面：主要看存储芯片的价格走势。如果芯片价格继续高涨，小米手机的利润毫无疑问会继续下滑；但如果存储芯片价格能够缓解，手机业务面临的压力就会得到解决。
2. 开源方面：主要看小米澎湃系列上市之后，能不能像初期预期一样迅速放量，从而改善毛利结构。
如果这两个方向能有实质性进展，小米或许能在 2027 年走出“增收不增利”的困境。