美国财政部数据显示，外国持有的美债从5月的9.371万亿美元降至6月的9.299万亿美元，账面减少约721亿美元；但按实际交易统计，当月外国资金反而净买入约68亿美元美债。“持仓下降”和“净卖出”不是同一个概念。
分国家看，日本持仓减少约264亿美元至1.116万亿美元，仍是美国最大海外债权国；中国减少约259亿美元至6334亿美元，降到2008年9月以来最低，同比下降超过13%。英国也减持至9399亿美元，所以这并不是中国单独“撤退”。
节目把日本6月减持直接解释成“卖美债救日元”也需要修正。日本真正新一轮大规模买入日元、卖出美元的干预发生在7月底；6月底日本官方还表示，自4月至5月投入11.7万亿日元后，并没有再次实施干预。因此不能拿7月底的汇市行动倒推6月美债持仓下降的原因。而且美国财政部自己也提醒，TIC数据受托管地点、资产价格和第三国账户影响，不能精确判断一个国家为什么增减持仓。
真正值得美国担心的是另一个趋势：外国资金并没有逃离美国资产，却正在降低对长期国债的偏好。6月私人外国投资者净买入美债只有166亿美元，同比降幅超过40%；与此同时，外国私人资金却创纪录买入约1447亿美元美国股票。换句话说，全球资本不是“不相信美国”，而是越来越挑剔——愿意买美国科技股，却要求美国政府付更高利率才愿意长期借钱给它。
这正是30年美债收益率升至5.2%以上更值得关注的原因。美国债务逼近40万亿美元、财政赤字和通胀风险上升，加上AI企业大量发债争夺资金，长期资金的机会成本正在提高。但路透社也指出，目前仍没有出现真正的“买家罢工”，美债市场远没有到崩盘程度。