我们玩落袋桌球讲一个底限，叫做指洞打洞。土话说台球桌就那么大，有边框拦着，这就好像我们投资讲只要地球不马上覆灭，只要你还承认我们人类还有希望，那么只要压中阶段性社会发展的核心动力，一定会涨回来一样。你听明白其中的逻辑没有？针对智商一般的人，这么说比较通俗。但指洞打洞不一样，这就谈到了策略性，谈到了实现策略的能力问题，其中最重要的是判断，判断能以自己的能力打进袋。它不单单需要技能，还需要判断。当然，可以球满桌跑，侥幸之中希望它最终总会找个袋落进去。这就是后者的理解，，，在美国的主流投资机构，持有不卖没那么简单一句话。首先，你需要制度性表述你即将面对的市场是什么样的，在这个前提下你持有不卖。这是制度性的，留痕的，记录在案的，需要三委会轮番过会的，因为持有是跟卖出一样的重大决定，重大策略。也就是说，你有能力预判市场，但你的策略是持仓。这和你预判失误，你的策略是持仓性质不同。尤其是合规委，要过合规，从法条上过一遍，因为持仓可能会造成净值波动需要站在合规前提下，应对客户。客户可以从我们意料不到的角度找我们麻烦，这要有思想准备。即便是巴菲特先生也要在一封信里把中期市场的判断说清楚，那封信就是记录在案。持仓和卖出，真的没那么简单。你对市场的准确预判在这里非常重要，，，