谷歌业绩超预期资本开支继续加大但盘后却大跌，市场关注的焦点不再是业绩而是高资本开支能不能换回利润。如果消耗大量现金甚至举债（谷歌自由现金流已经转负）换不来大量利润，市场就用脚投票了。当然，只要科技巨头的资本开支还在继续，那AI硬件公司基本面的拐点就还没来，只是增速高低的问题（二阶导数可能有拐点），我估计差不多要到年底即在做27年展望的时候，应该会有科技巨头开始有削减资本开支的苗头了。