英伟达电源方案赛道爆发！800V直流与SST技术，谁将吃下算力基建红利？

算力基建的电源革命，正在以肉眼可见的速度推进。国金证券最新研报指出，随着“算电协同”政策加码与绿电直连需求升级，数据中心机柜功率已迈入MW时代，800V直流柜外电源已成行业主流，而固态变压器（SST）凭借灵活节能的优势，更有望在AIDC领域加速落地，一场围绕英伟达电源方案的产业链争夺战，已然打响。

从产业链上游看，磁性元件作为电源系统的“心脏”，头部企业的市场格局已清晰。顺络电子以42.38亿元的磁性元件营收稳居A股第一，可立克、铭普光磁、京泉华紧随其后，分别以24.31亿元、13.14亿元、8.56亿元的营收占据行业重要席位。这些企业的产品，正是支撑高压直流电源稳定运行的核心部件，直接决定了数据中心的能效与可靠性。

中游环节中，巴拿马电源与高压直流（HVDC）系统成为两大关键分支。中国电气的巴拿马电源进度领跑A股，已实现批量供货；伊戈尔也完成了移相变压器的测试及小批量供应，正逐步切入英伟达供应链。而在HVDC领域，国内供货企业中，中恒电气以28%的市占率位居第一，动力源、铭普光磁分别以19.35%、10.6%紧随其后，科士达也具备相关业务布局；代工企业方面，欧陆通、通合科技、科华数据均已入局，禾望电气更有望凭借海外大厂配套关系，拿下下一代HVDC代工的重要份额。此外，盛弘股份的源滤波器APF、静止无功发生器SVG产品，为数据中心电源电压稳定提供了关键保障。

最具想象空间的，莫过于固态变压器（SST）赛道。中国西电进度稳居A股第一，已为东数西算项目供应三台2.4MW数据中心固态变压器；四方股份、新特电气分别位列第二、第三，前者已在多个国家级示范项目中应用SST，后者预计2027年实现小批量交付。伊戈尔、金盘科技、泰永长征、科陆电子等企业也已开展相关技术研究，提前布局下一代电源技术。而超级电容领域，江海股份以9%的国内市占率稳居A股第一，为电源系统的储能与稳压提供补充方案。

这场由英伟达算力需求驱动的电源革命，正在重构整个电力电子产业链的价值分配。从800V直流到SST技术，从磁性元件到HVDC系统，每一个环节的突破，都将带来新的投资机遇。对于投资者而言，沿着供应链寻找具备技术壁垒与客户优势的企业，无疑是把握算力基建红利的关键。

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