昆仑万维2025年年报正式出炉：营收81.98亿大增44.78%，净亏损15.93亿元，已连续两年巨亏！ 4月23日晚间，公司正式披露2025年年报，亏损额落在预告区间（-13.5亿至-19.5亿）的中值附近，扣非净利润亏损17.25亿元。公司拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

营收高增却续亏的核心原因：销售费用暴涨109%至28.91亿，研发费用12.11亿，两项合计占营收超50%！ 公司收入实现超40%高速增长，海外收入占比进一步提升，业务覆盖AGI与AIGC、Opera海外信息分发、短剧平台、社交娱乐等多个核心领域。短剧出海成为2025年最大增长亮点——DramaWave全球月活突破2800万，位列海外短剧收入榜第四位；FreeReels全球月活超4000万。AI应用层面，天工超级智能体聚焦办公提效与多模态创作，Mureka音乐生成平台已服务超8000家企业客户，年化流水约1200万美元。然而，费用的飙升吞噬了全部利润：前三季度销售费用达28.91亿元，同比增长106%，已超2024年全年总额；研发费用12.11亿元，同比增长6%。值得注意的是，AI软件技术收入仅6526.8万元，占总营收不足2%，千亿研发换取百万级直接收入，投入产出比严重失衡。

公司战略重心向AI应用层的全力倾斜，以及亏损收窄的时间表！ 公司董事长方汉曾表示，预计2027年行业将进入盈利期。2025年Q3曾单季扭亏为盈（净利润1.9亿元），但Q4再度巨亏。浙商证券预测2026年亏损将收窄至0.94亿元，2027年实现盈利4.38亿元。15.93亿亏损是"现在时"，短剧平台持续放量、AI应用商业化兑现、亏损收窄节奏才是"将来时"！