基金“追光”热潮：光模块抱团的机遇与隐忧

2026年一季度公募基金持仓报告揭示，光模块已成为机构“抱团”核心。中际旭创以超730亿元持仓市值稳居主动权益基金头号重仓股，新易盛位列第二，超1100只基金重仓持有中际旭创，机构共识空前。

基金布局呈现“聚焦龙头+链式扩散”特点。一方面，中际旭创、新易盛等龙头因深度绑定海外巨头、订单能见度高，成为基金“压舱石”；另一方面，资金向产业链上下游延伸，天孚通信、源杰科技等上游光芯片/器件企业，以及长飞光纤、亨通光电等下游光纤光缆企业均获大幅增持，亨通光电更是一季度公募基金增持市值最多的个股。

这波“追光”行动的核心逻辑是业绩驱动。中际旭创2026年一季度净利润同比激增超260%，行业景气度极高，2026年光模块行业增速预计达60%。光模块作为AI算力“卖铲人”，需求刚性且受政策加持，成为机构眼中的确定性赛道。

但抱团风险已现。交易层面，持仓高度集中、市场成交拥挤，部分基金单一持仓接近监管上限；估值层面，板块已提前透支未来一到两年业绩增长，虽龙头估值未达历史泡沫水平，但继续上涨需更强业绩支撑。

短期看，交易拥挤与估值透支或引发板块回调；长期看，AI产业浪潮与业绩高增逻辑未变。投资者需警惕短期波动，在拥抱产业趋势时保持对高估值的清醒。