2026年1月20日，上海公布“有色金属大宗商品能级行动方案”。读者希望让我解读这个“上海方案”。

方案主要包含三大方面的内容：

推进市场互通，促进期-现-衍联动；提升国际化水平，增强“上海价格”影响力；集聚市场主体，培育良好市场生态圈；

很多文章将这个“方案”解读为——“其核心目标是提升“上海价格”的全球定价影响力，将中国巨大的实体需求优势转化为定价话语权。

我请大家关注我的观点，这个行动方案的真正“价值”和“功能”，并不仅仅限于“定价权”。

★整个方案背后的终极目标是——把大宗商品交易从美元“计价体系”部分迁移到人民币资产体系。

路径是：现货 → 期货 → 衍生品 → 跨境交割 → 人民币清算 → 仓单金融化

这是一条完整的“价格主权路径”。

也就是说，不仅仅是取得简单的“定价权”，而是获取更加重要，美元体系对于实物最关键的权力——“计价权”。

一、计价权与定价权有什么区别？它为什么重要程度远胜“定价权”？

我用最简单的方式来解释：

定价权——全球市场在进行交易时，参考哪一个市场的价格来确定“基准价格”？比如：纽约COMEX决定黄金白银的基准价、伦敦LME决定“铜铝镍”的基准价。

而计价权——交易用什么货币结算。用美元还是用人民币。

所以定价权只能决定“价格是多少”，而计价权才能决定“利润归属于谁”！

上海方案要的不是一个简单“参考价格”，这只是最基础的一步，它要的是“计价权”。

二、我们再继续一步，这个“方案”为什么在此时此刻提出，为什么又从“有色金属大宗商品”这角度来切入？

不得不说，这个“上海方案”非常的内行，它兼具前瞻性和实用性，也是我所看到的近年来极为少见的优秀方案。

★要真正看“懂”这个方案，就不能仅仅只关注方案中的具体措施，而必须先将整体方案放在“建设金融强国”这个总体战略的背景中去理解。

✔“金融强国”必须具备三个核心能力：定价能力→人民币计价资产取得“基准资产地位”→跨境清算/交割能力

我来解释一下什么是——人民币计价资产取得“基准资产地位”。也就是说，让人民币计价资产成为“全球定价与风险定价基准”的能力。

概念可能难以理解，我举例说明：为什么美债重要？即使长期美债价格跌了50%，还有国家和机构去增持这种贬值的资产？是因为它是：全球回购市场的核心抵押品+银行流动性管理的核心资产+全球储备资产

更重要的是，全球资产定价公式是：无风险利率（十年期美债收益率） + 风险溢价

★看到这里，有基础的读者就会立刻意识到，上海方案的真正价值在哪里，因为它的切入点是“人民币计价资产取得“基准资产地位”，以及“跨境清算/交割”能力。

切入点足够“稳准狠”，为什么？

美元体系拆开来看包括什么？美债 = 全球无风险利率基准 + 核心抵押品商品 = 美元计价的真实资产层两者结合形成一个闭环：商品贸易创造美元需求→美元回流购买美债→美债成为全球回购与储备核心→美元利率决定全球资产贴现率（操纵全球资产价格）。这不是单一货币问题，而是——货币 + 抵押品 + 真实资产的一体化结构。

如果中国完成： 商品人民币计价→跨境清算→仓单资产化

商品人民币计价，意味着商品贸易不再必须借助美元，人民币开始获得“真实资产需求支撑”。跨境清算/交割，人民币将不只是贸易计价单位，而进一步可跨境结算、可回流、可重复投资。仓单资产化，这是最关键的一层:如果这种“可跨境清算/交割”仓单合法确权，可质押融资，可用于回购，可跨境流转，那商品就从“库存”，变成标准化抵押资产，同时连接的衍生品也是优质的“标准抵押资产”。这一步才是真正改变体系结构的地方。

我举例说明，方案中我最关注的“创新”——“扩展区块链技术在有色金属领域的应用”。一旦利用区块链技术：仓单就从“纸质证明”变成，可验证的数字资产→这直接解决融资风险。当仓单数据链上共享→这会大大降低信用成本。如果仓单：可数字确权、可实时查询状态、可追踪质押情况、具有法律效力，那它就真正具备：抵押品标准化条件。

也就是说，在全球抵押品层级中，将出现第二套以人民币资产为核心的抵押品体系，而这套体系一旦完全形成，人民币国债，它就有了真正的“实物锚定基准”。

我认为，“上海方案”是“建设金融强国”的一个具体措施，而这个具体方案一旦在“最关键的有色金属”领域完成，它可以复制到任何商品板块。

请关注我的观点：如果这个方案的整体架构——商品人民币计价与仓单资产化成功，中国将推动全球抵押品层级由单一美元核心向多核心结构演进，从而削弱美元资产在全球流动性架构中的垄断地位。

日拱一卒，功不唐捐。一个方案最有价值的是它的视角和高度。我们在解读方案时，要理解它的“立意”，才能准确判断这个方案对有色金属“短中长期”的影响。

大家早安！