8月，万能险结算利率下行

CFIC导读

◆近年来，万能险结算利率一直处于下降趋势。2024年同期，大部分万能险产品的年结算利率在3%及以上，最高为3.5%；2023年同期，数百只万能险产品的年结算利率高于4%。

近日，人身险公司陆续披露万能险产品2025年8月的结算利率。

Wind数据显示，已披露结算利率的近300只万能险产品中，大部分产品结算利率在2.5%—3%区间，个别产品结算利率达3.5%；部分产品结算利率较前一月有所下调。

结算利率下行

Wind数据显示，截至9月5日，共有近300只万能险产品披露8月结算利率。其中，年结算利率超过3%的万能险产品共有24只，个别产品的年结算利率最高达到3.5%。

整体来看，大部分万能险产品的年结算利率不超过3%，约85%的产品年结算利率在2.5%—3%区间。

和7月相比，部分万能险产品的结算利率有所下调。比如，北大方正人寿旗下的聚宝盆（如意版）终身寿险（万能型）产品8月的年结算利率为3.2%，7月为3.3%。

近年来，万能险结算利率一直处于下降趋势。2024年同期，大部分万能险产品的年结算利率在3%及以上，最高为3.5%；2023年同期，数百只万能险产品的年结算利率高于4%。

对于万能险结算利率的走低，对外经济贸易大学保险学院教授王国军表示，万能险产品结算利率与保险公司的投资情况有关，当前固收类资产收益率下降，权益类资产波动较大，对保险公司的投资收益产生影响；同时，监管部门为防范利差损风险，会压降结算利率上限，要求结算利率与实际投资收益匹配。

仍存在下行空间

万能险是人身保险的一种，可以不定期不定额追加保费或者调整保险金额。同时，设立单独保单账户，经合同约定，可以领取部分或全部保单账户价值，保单账户价值提供最低收益保证，最低保证利率不得为负。万能险一般不单独销售，而是搭配年金险、终身寿险等主险进行销售。

万能险利率包括保证利率和结算利率。保证利率写进合同，结算利率是保险公司向保单持有人实际分配收益的利率，结算利率不得低于保证利率，保险公司定期进行披露。

在当前市场环境下，万能险产品的最低保证利率也在下调。自9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率最高值从2.5%下调为2.0%，分红型保险产品预定利率最高值从2.0%下调为1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值从1.5%下调为1.0%。

业内人士认为，调降万能险保证利率、结算利率，有助于降低保险公司负债端成本，缓解保险公司面临的利差损风险。

今年4月，金融监管总局印发《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》。《通知》提出，禁止保险公司开发5年期以下的万能险，鼓励通过合理调整退保费用、保单持续奖励等产品设计要素延长保单实际存续期限；要求公司根据账户真实投资情况合理审慎地确定万能险结算利率，严格规范特别储备的使用等。

展望后市，王国军认为，万能险结算利率的走势与市场利率走势相关，目前10年期国债利率、存款利率与LPR（贷款市场报价利率）仍处于下行通道，万能险结算利率仍存在下行空间。“但万能险仍具有一定的吸引力，万能险的价值在于其灵活性，作为一种保险产品，它提供的是保障，而不仅仅是投资收益。”王国军说。

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