最近，知名评级机构穆迪，终于开始警告美国的商业地产了。

穆迪发布的相关的相关数据，可以说触目惊心。当前，美国的商业地产价格已经从高位大幅大幅下跌，大概2500亿美元，也就是1.8万亿人民币左右的已经蒸发了。而美国商业地产中写字楼的空置率已经高达25%。

其中的原因有两个。第一个居家办公扯下了写字楼皇帝的新衣。在疫情中，很多公司都推行了居家办公，大家发现，居家办公之后，生产效率并没有下降，那么自然可以节省办公的经费了。

第二原因在于，在过去几年，由于美国疯狂放水，吹起了一个巨大的地产泡沫。住宅的泡沫相对坚挺，但是商业地产往往会率先破掉，毕竟这个是刚需，住宅可以用来投资，商业地产如果卖不掉或者租不出去，就只有降价。

而这，也影响了金融系统的稳定性。之前，纽约社区银行就是因为在商业地产中爆雷，基本上破产的命运已经无法避免了。之后，美国还有6家银行由于商业地产的问题，被穆迪纳入了负面观察清单中。

我更关心是，商业地产是否只是一根导火线，从而引爆整个房地产市场。已经现在美国的楼市泡沫，实际上是超过了2006年那轮的，唯一不同的是，这次没有绑定那么多的次级债。

如果美国房地产市场再度暴雷，那么无疑几乎又是一轮崩盘的开始了。