东山精密在印制电路板（PCB）领域龙头，特别是在柔性线路板（FPC）占率位居全球第二
主营业务与营收占比：东山精密的主要产品是PCB，这些产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、通信设备等行业。
在2023年，PCB业务的营收占比高达69.13%，这显示了东山精密在PCB市场的核心地位。
产品多样性：PCB业务外，东山精密还涉及触控面板及液晶显示模组、精密组件产品和LED显示器件等其他业务。
尽管这些业务的营收占比较小（分别为14.45%、12.37%和3.54%），但它们为公司提供了多元化的收入来源，有助于降低业务风险。
柔性板（FPC）的优势与市场应用：柔性板具有尺寸小、重量轻、可弯曲的特点，这些特性使得它特别适用于消费电子产品，如智能手机、可穿戴设备等。
东山精密凭借其在柔性板领域的技术和产能优势，成功进入苹果等国际知名消费电子品牌的供应链，为其提供高质量的柔性线路板产品。
2023年，东山精密的柔性板（FPC）市占率达到全球第二，进一步巩固了其在柔性板领域的领先地位。
刚性板的特点与市场应用：刚性板具有高密度、高可靠性的特点，这些特性使得它特别适用于服务器等数据通讯领域。
然而，在刚性板领域，东山精密的竞争力相对较弱，这主要是因为刚性板市场已经相对成熟，且存在众多实力强大的竞争对手。
由于竞争力不足，东山精密未能进入英伟达等高端服务器产业链，因此在AI服务器需求大增的背景下，公司受益较少。
5、山东精密业绩
1）营收情况：
2023年，东山精密实现了336.51亿元人民币的营收，相比往年，同比增长了6.56%。这一增长显示出公司在PCB行业，特别是在消费电子、新能源汽车和通信设备等领域具有稳定的市场份额和增长潜力。
2）净利润情况：
然而，尽管营收实现了增长，但净利润却出现了同比下滑，具体下滑幅度为17.05%。这可能是由于多种因素导致的，如成本上升、市场竞争加剧、研发投入增加等。
6、2024年一季度业绩概述
1）营收情况：
进入2024年，东山精密在第一季度的营收继续保持增长态势，同比增长了18.95%，达到了77.45亿元人民币。这一增长表明公司依然能够保持稳定的业绩增长，并且在市场竞争中具有一定的优势。
2）净利润情况：
与2023年类似，2024年一季度的净利润也出现了下滑，具体下滑幅度为38.65%。这一趋势可能与公司面临的市场环境、成本压力、研发投入等因素有关。
东山精密的商誉持续上升，2023年高达22.09亿元，是一个不小的隐患。
东山精密在供应商和客户端优势
（一）东山精密对覆铜板供应商的议价能力
山东精密对覆铜板供应商的议价能力时，供应链中不同组成部分的价值及其对最终产品的影响：
原材料成本占比：PCB的材料成本占比高达约60%，这意味着原材料成本对PCB的整体成本有着显著的影响。
在这样一个高成本占比的背景下，原材料价格的波动会直接影响到PCB制造商的成本控制和盈利能力。
覆铜板的重要性：覆铜板作为PCB的主要原材料，占PCB成本的30%左右，是生产过程中不可或缺的关键部分。
其质量、性能和供应稳定性直接影响到PCB的质量和性能，进而影响到最终电子产品的质量和可靠性。
（二）东山精密对覆铜板客户（特别是苹果）的议价能力
当购买者的购买量占卖方销量的比重较大时，其议价能力也相应增强。这是因为卖方往往不愿失去这样的重要客户，因此可能愿意在价格上做出让步以保持或扩大合作关系。
2023年东山精密来自第一大客户苹果的销售额占比高达55.81%，前五大客户合计占比超过70%。这一数据清晰地表明，苹果等少数大客户对东山精密的销售额有着极其重要的影响。
苹果的议价能力对东山精密来说是非常大的。由于苹果占据了东山精密销售额的显著部分，它有能力在价格谈判中占据主导地位。如果苹果要求降低价格或提出其他有利于自身的条件，东山精密可能会面临艰难的选择：要么接受这些条件以保持与苹果的合作关系，要么冒着失去这一重要客户的风险拒绝。
东山精密在多个业务领域都面临着较为强大的客户群体，包括触控面板及液晶显示模组、LED显示器件业务的下游客户联想、OPPO、惠普、三星、Meta、元太等大厂。这些大厂不仅购买量巨大，且往往对供应商有着严格的要求和标准。
无论是对于上游的覆铜板供应商还是下游的电子产品制造商，东山精密的议价能力都相对较弱。
这种对上对下的议价能力偏低直接影响了东山精密的毛利率水平。由于无法有效降低成本或提高售价，东山精密的毛利率始终维持在15%左右的水平，远低于同行业的沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等公司，限制了东山精密的利润空间和市场竞争力。
（三）东山精密的经营情况
东山精密的客户群体广泛，包括苹果、联想、OPPO、惠普、三星、Meta、元太等大厂。这些客户不仅购买量巨大，而且对公司产品的品质和技术要求也较高。同时，公司的产品在欧美、亚洲等多个国际市场都有销售，具有较高的知名度和影响力。
营业收入：根据2023年年报，东山精密实现营业收入336.51亿元，同比增加6.56%。
这一数据表明公司在面临市场挑战的同时，仍能保持稳定的增长。
净利润：归属净利润19.65亿元，同比减少17.05%；扣非净利润16.15亿元，同比下降24.08%。
净利润的下滑主要是由于毛利率的下降和LED显示器件的亏本销售所致。
毛利率：2023年公司毛利率为15.09%，同比下降2.37%。其中，
PCB、精密组件产品的毛利率分别为20.79%、10.71%
LED显示器件的毛利率则大降35.48%，直接干到-26.67%。
