（流动性陷阱=负利率）负利率，也就是流动性陷阱的概念。简单地说，通过货币政策等手段来降低利率总是有限度的。在讨论利率问题时，常会提到流动性陷阱这个问题，下面我们来做简单介绍。 因为利率被视为持有现金的成本。持有现金不会产生利息，以“衣柜存款”(将现金存放在家里)为例，持有现金并不能产生利息。世界上的大部分钱都是银行存款，其中基本存款账户和活期账户中用于结算的存款不会产生利息，或者只产生微乎其微的利息。持有现金伴随着机会成本，如果能把钱贷出获取高额的利息，那么持有现金就意味着错过本可以赚取的利息。因此，利率是持有现金的成本，利率越高，机会成本就越高。 当作为机会成本的利率下降到一定程度时，持有现金的成本就变得微不可察。这样一来，即使通过扩张性货币政策提供了大量资金，这些资金也只会被持有，而不会被用于贷款等用途，贷款利率也不会进一步下降。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，货币政策失效。 随着日本地产泡沫破碎后，2016 今为止，10年期国债利率状降至前所未有的低点。关于利率水平，历史上有据可查的记录是1619年的热那亚政府债券收益率为1.125%,1998年之前，普遍认为这是世界历史上最低的长期利率水平，很长一段时间内这也被认为是利率的大致下限。 日本于1998年打破了这一历史纪录。当时，日本受经济泡沫破灭的重创，1997年山一证券公司破产，1998年日本长期信用银行和日本债券信用银行接连破产，日本身处金融危机之中。同年，受对金融危机恶化、发生通货紧缩的悲观情绪影响，日本的长期利率大幅下降，一度跌至0.77%, 刷新了最低利率的纪录。 日本率先于1999年推出了打破常规的零利率政策，将在短期货币市场处于核心地位的无担保隔夜拆借交易利率引导至几乎为零的水平。其后欧洲实施了负利率政策，日本紧随其后，也于2016年实施了负利率政策。随着日本不断刷新最低利率的纪录，曾经由热那亚保持的世界纪录成为遥远的过去。这场降息竞赛中欧洲也紧随其后，2016年，日本和欧洲的长期利率相继跌入负值。迄今为止，日本10年期国债收益率的最低纪录为-0.297%, 德国10年期国债收益率的最低纪录为-0.854%。虽然2022 年这一利率状况有所扭转，但纵观漫长的利率历史，利率已降至前所未有的水平。 。
