股市的慢牛行情就是估值修复行情，再加上资金风格变化。中字头权重股长期处于破净状态，其估值修复需要一轮“慢牛”来配合。破净比例仍高，估值洼地明显 尽管部分“中字头”个股近期有所上涨，但截至2024年初，万得中字头央企概念指数中仍有近30只成分股破净。 高股息+低估值，具备“类固收”吸引力 这些破净央企多数具备高股息特征 • 中远海控股息率近10% ； • 中国神华、中粮糖业等股息率均超6% ； • 中国建筑股息率也达8.2%，市盈率仅5.2倍 。 政策推动+市值管理，估值修复有“慢牛”基础 证监会2024年11月发布《市值管理指引》，明确要求长期破净公司披露估值提升计划，直接利好“中字头”央企 。 当前市场风险偏好下降，资金从高估值题材股向ETF、权重股、大中盘股回摆，中字头成为“风格切换”的核心受益方向 。 “中字头”权重股大量破净，叠加高股息、政策推动与风格切换，具备估值修复的“慢牛”基础。但修复过程将是渐进式，适合中长期配置而非短炒。 这轮行情不是“疯牛”，而是“慢牛”——用时间换空间，逐步修复估值。
